扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:爱建证券-2019年宏观经济展望-190111

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-12 16:19:50
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张志鹏
研报出处: 爱建证券 研报页数: 37 页 推荐评级:
研报大小: 2,477 KB 分享者: bra****nc 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        摘要
        2019年中国经济基本面仍将面临着继续下行的压力,反映总需求的消费、投资、进出口将会呈现出不同程度的走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消费方面,居民消费受到杠杆压力的影响,汽车消费难改疲软态势;投资方面,制造业投资受利润下滑影响,在2019年将难以继续较快增长,房地产投资更多需要看政策层面的变化,而基建投资则受制于地方政府债务压力和政府性基金收入的制约;进出口方面,仍然需要密切关注中美贸易谈判进程。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        在经济下行压力加大的背景下,年底的中央经济工作会议已经提出要加大逆周期调节力度,货币政策将继续保持稳健中性但实际偏宽松,在货币政策与宏观审慎政策的双支柱框架下,通过多种货币政策工具加大对中小企业融资的支持力度,财政政策也将更加积极,2019年中央财政赤字率水平将有所提高。
        但当前的主要矛盾是"宽货币"向"宽信用"的传导渠道受阻,主要原因是宏观杠杆率依然很高,难有进一步提升的空间,这背后实际反映的过去依赖"宽货币"-"宽信用"-投资驱动的经济增长模式难以持续。在此背景下,通胀风险降低,警惕流动性陷阱以及通缩风险。
        海外方面,美债收益率水平再次出现倒挂,经济衰退的担忧在市场中愈加浓厚,预计美联储加息节奏放缓,这一定程度上减轻人民币贬值压力。
        2019年,无风险利率有进一步下行的空间,我们认为债券市场的牛市行情仍将延续,而A股灾经历了一整年的下跌之后,整体的估值水平已经处于历史性低位,同时随着逆周期政策的对冲以及结构性改革的推进,有助风险偏好回升,长期性投资机会开始显现。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com