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非金属类建材行业研究报告:光大证券-非金属类建材行业2019年第2期:临近春节价格下跌,成本端亦有改善-190112

行业名称: 非金属类建材行业 股票代码: 分享时间:2019-01-14 08:36:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈浩武,胡添雅
研报出处: 光大证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,917 KB 分享者: jx3****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆一周行情回顾:建材行业涨幅3.40%,水泥制造板块涨幅2.59%
        建筑材料申万一级行业指数上涨3.40%,沪深300  指数上涨2.79%;细分行业指数中,水泥制造指数上涨2.59%,玻璃制造上涨4.44%,管材指数上涨2.49%,耐火材料指数上涨3.85%,其他建材指数上涨4.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆各子行业运行情况:水泥/玻璃价格下跌,玻纤价格稳定
        本周全国水泥价格较上周下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格下跌区域有内蒙、安徽、浙江沿海、重庆和贵州等地。1  月中上旬,随着需求进入淡季以及雨雪影响,各地企业发货量将继续下降,水泥价格维持跌势。
        本周国内浮法玻璃价格较上周下跌。从需求看,目前多数区域深加工赶工刚需对市场形成支撑,企业春节前排单紧凑,但多维持按需采购原片,囤货意向偏低,加上目前原片生产企业促销力度不大,中间商维持观望心态,预期中下旬随着下游赶工结束,需求面临快速下滑。企业为规避年后库存风险,中下旬或进行一定促销优惠,以刺激中间商囤货。从供应看,下周整体市场供应面相对稳定,预计整体产能变化不大。进入中下旬,需求端将陆续放缓,市场整体订单量或有缩减,原片企业库存压力加大。
        本周无碱粗纱市场价格基本稳定。无碱粗纱市场国内个别池窑企业价格有一定下调,其余厂家报价暂稳,但实际成交亦有松动。供应面来看,新增产能陆续投产,但短期内对市场供应压力影响尚可,传统淡季,下游加工厂订单一般,需求仍按需拿货较多,业内对后市乐观度不佳。
        小建材原材料方面,沥青价格较上周下跌50  元/吨,累计均价较去年同期上涨5.7%;PVC  价格较上周下跌17  元/吨,累计均价较去年同期上涨1.3%;PP-R  价格基本稳定,累计均价较去年同期上涨4.6%。
        ◆行业观点:临近春节价格下跌,成本端亦有改善
        临近春节叠加天气因素影响,市场进入淡季,水泥价格有序回落到合理水平。受益于基建投资拉动,且地产新开工、施工加速,水泥需求增速持续向好。行业供给端紧约束延续:水泥新增产能和产能异地置换从严监管,部分地区错峰生产力度加大。成本端,国内煤炭价格下跌,能源成本下降改善水泥成本压力。南部地区水泥企业有基本面支撑,估值水平整体较低,优选华新水泥、万年青、塔牌集团,配置海螺水泥,关注福建水泥和港股华润水泥控股。
        持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,东方雨虹防水龙头地位稳固,需求有保护,叠加盈利能力向上的弹性品种。伟星新材塑料管道龙头收益高质量,业绩稳定增长估值合理。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大,盈利能力持续提升。
        ◆风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。
        

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