本周观点
        一、行业观点：继续坚定推荐养猪板块！
        本周我们调研了江苏苏北地区生猪养殖情况，除滨海县反应疫情情况较为平稳外，其他调研区域均反馈疫情造成产能迅速下滑，且疫情主要造成母猪、仔猪发病，单纯的育肥猪场发病概率较低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在疫情发生后，养殖户对疫情的恐惧，造成观望情绪加大，补栏积极性削弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        据新华社报道，12月11日，全国加强非洲猪瘟防控工作电视电话会议在北京召开，胡春华副总理发表讲话，提出“全面实施分区防控”，“加大屠宰产能布局调整”，“最大限度减少生猪长途调运”。12月27日，农业农村部发布了“关于规范生猪及生猪产品调运活动的通知”，对疫区解除封锁前生猪及产品调运活动进一步规范：
        放开了疫区省猪肉跨省调运及疫区邻省生猪调运；
        强调不得阻碍检疫合格的种猪、仔猪调运；
        放开了疫区省省内生猪调运；
        疫区所在县生猪可在省内按照要求“点对点”调运。
        我们认为之前农业部所实施的按照省为单位进行疫区划分以及“禁运”政策，最主要的影响就是造成猪价产销区差异以及种猪、淘汰母猪难以正常调运影响的产能变化，销区价格高但是因为“禁运”政策短期难以补栏，产区价格低推动养殖户资金流不断恶化。我们认为随着调运政策的调整，一方面产销区价差、疫区省内价差有望缩小，全国猪价走势将趋于一致；另一方面产能补充与去化将回归到市场化。
        市场化的产能出清仍是本轮产能出清的主导性力量，本轮猪周期产能快速扩张在16-17年，18年以来行业的亏损推动产能初步出清，母猪产能拐点显现，19年行业产能有望进一步加速出清，进而推动后期猪价周期性上涨。与市场预期19年猪价提前反转推荐养猪股不同，我们强调19年仍是产能出清的年份，而从我们的理解，产能出清通道即为布局窗口，因此我们继续建议投资者把握布局窗口。
        投资建议：预计19年猪价继续低位震荡，产能逐渐出清，建议把握猪周期布局窗口，推荐关注牧原股份、温氏股份、天邦股份、正邦科技、唐人神、新希望、金新农、大北农、海大集团等。
        风险提示：猪价下跌超预期，由于疫病导致猪肉消费下降风险等。
        个股方面继续推荐海大集团：
        1）饲料市占率的持续提升。目前公司整体市占率约4%。饲料行业经过多年竞争淘汰，单吨盈利低，小企业逐渐退出，公司在行业内竞争优势明显  ，市占率持续提升确定性强。水产板块饲料市占率约为15%，禽饲料约5%，猪饲料约2%。未来饲料板块整体有望维持约20%销量增速，且随市占率提升，盈利增速将高于销量增速
        2）养猪板块布局。公司养猪板块逐步扩大，有望在未来5  年内成为龙头之一。
        3）2018  前三季度公司饲料销量增长约25%，受战略布局投入、费用上升，业绩增速低于销量增速，增速约10%，随着明年投入效果显现，明年业绩有望见拐点。
        4）观点：继续坚定推荐！
        ■风险提示：饲料销量不及预期风险；自然灾害风险等
        二、行业基本面跟踪
        猪价：根据博亚和讯数据，截止1  月11  日，全国生猪价格12.65  元/公斤，仔猪均价20.64  元/公斤。
        禽价：
        黄羽肉鸡价格：根据新牧网数据，截止1  月11  日，黄羽肉鸡价格5.98元/斤。
        白羽肉鸡价格：根据家禽信息PIB  数，截止1  月13  日，山东大厂鸡苗价格5-5.3  元/羽，潍坊毛鸡价格4.8  元/斤。
        鸭价：根据家禽信息PIB  数据，截止1  月13  日，六和鸭苗报价2.7  元/羽。
        三、风险提示：
        猪价上涨不达预期；新产品推广不及预期；天气灾害风险；销量增长不及预期；改革推进不达预期。