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锂电池行业研究报告:中原证券-锂电池行业月报:销量再超预期,静待政策落地-190115

行业名称: 锂电池行业 股票代码: 分享时间:2019-01-16 09:16:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 牟国洪
研报出处: 中原证券 研报页数: 17 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 1,602 KB 分享者: wl9****580 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        12月锂电板块指数略跑输指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】18年12月,锂电池板块指数下跌9.17%,而同期沪深300指数下跌8.94%,下跌主要逻辑在于锂电池指数11月上涨显著,而12月沪深300指数持续下跌,且锂电池板块个股弹性较大和19年补贴政策仍存在较大不确定性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        全年我国新能源汽车销售超预期。18年12月,我国新能源汽车销售22.5万辆,同比增长38.04%,环比增长33.14%,月度占比8.46%,销售及占比均持续新高;2018年合计销售124.67万辆,同比增长62.38%,合计占比4.43%,略超市场预期。18年11月,我国动力电池装机8.96GWh,同比增长28.8%,宁德时代稳居第一;1-11月累计装机43.7GWh,同比增长76.8%。
        上游原材料价格持续差异化。19年1月11日,电池级碳酸锂价格为7.90万元/吨,较12月初回落2.47%,短期预计区间窄幅震荡为主,同时密切关注盐湖提锂技术进展;氢氧化锂价格10.95万元/吨,较12月初下跌7.98%,短期预计仍将承压。电解钴价格34.6万元/吨,较12月初下跌12.41%,主要受产能释放影响;钴酸锂价格29.4万元/吨,较12月初下跌6.37%,预计后续仍将承压;三元523正极材料价格15.5万元/吨,较12月初回落8.28%,预计仍将承压。六氟磷酸锂价格为11.15万元/吨,与12月初持平,短期预计总体平稳为主;DMC价格为8300元/吨,较12月初回落4.6%,预计高位震荡为主;电解液为4.50万元/吨,较12月初持平,预计短期平稳为主。
        维持行业“同步大市”投资评级。19年1月14日,锂电池和创业板估值分别为24.94倍和29.24倍,板块和部分个股估值已具备一定优势,结合行业发展前景,维持行业“同步大市”评级。目前影响板块主要因素在于2019年补贴政策退坡幅度的不确定性,短期密切关注政策进展。中长期结合政策导向、细分领域价格及竞争格局,建议重点关注上游部分锂电关键材料和锂电池领域投资机会,相关标的如当升科技、宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、德赛电池、星源材质、杉杉股份等。
        风险提示:行业政策执行力度不及预期;细分领域价格大幅波动;新能源汽车销量不及预期;行业竞争加剧;盐湖提锂进展超预期。
        

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