结论
        按美元计，12  月进出口增速大幅下降转正为负，进口、出口不及预期，双双呈现负增长符合我们在9  月所做的判断，12  月贸易顺差虽创年内新高但2018年全年顺差较去年减少约678  亿美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合来看，四季度进出口大幅回落符合我们预期，主要受到抢出口效应结束及外需疲软影响，进口则体现在工业不振及国内消费疲软方面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）后续来看，外部需要关注中美贸易谈判进程是否会提振国际市场信心，内部则需要关注稳增长，补短板以及减税降费对经济的支撑作用是否得到体现。
        数据
        按美元计
        中国12  月出口同比-4.4%，预期  2%，前值  5.4%；
        中国12  月进口同比-7.6%，预期  4.5%，前值  2.9%；
        中国12  月贸易顺差570.6  亿美元，预期516  亿美元，前值447.4  亿美元。
        要点
        12  月份出口增速大幅不及预期时隔8  个月再次转为负增长，对欧美日发达国家出口增速有所减缓，新兴经济体出口增速稳中有降。出口商品中，高新技术产品和机电产品出现了2017  年来的首次负增长，高新技术产品增速-10.3%，机电产品增速-6.8%。贸易方式来看，一般贸易增长与加工贸易双双下降增速分别为0%和-12.8%，出口走弱主要由于此前受中美贸易摩擦影响抢出口效应的结束以及欧盟和日本的经济低迷，另外美联储加息对新兴国家造成的溢出效应也造成了外需整体趋弱的局面。
        分经济体看，对发达国家出口保持一定增长但增速有所下降，对美国出口累计同比增长11.3%，较前值下降0.4%；对欧盟出口增长9.8%较前值下降1.8%%，，对日本出口增长7.2%,较前值下降0.9%；对新兴经济体出口增长稳中趋缓，对东盟，印度，韩国，俄罗斯，巴西出口分别增长14.2%，12.7%，5.9%，12%,16.3%均较前值有所下降。贸易差额方面，12  月份实现顺差570.6  亿为年内新高，12  月贸易顺差创新高有一定季节因素后续顺差规模或将持续收窄。
        进口方面，12  月进口增速-7.6%大幅低于预期，与12  月PMI  首次跌破荣枯线相呼应，内需持续疲软需警惕通缩风险。在进口大宗商品方面，截止12  月末，我国原油、农产品等商品进口量涨跌互现，12  月受国际油价下降影响进口原油数量小幅上升但金额有所降低，天然气进口923.3  万吨较上月增加7.9  万吨，铁矿砂及其精矿进口8664.86  万吨较上月增加39.5  万吨。高新技术及机电产品进口量连续两月负增长12  月录得-13.8%和-16.1%，汽车行业进口持续下滑汽车和底盘进口金额同比增速-29.9%，前值-11.6%。
        12  月，官方外汇储备30727.12  亿美元，较上月增加149.65  亿美元，连续两个月增加，相比2017  年末减少672.37  亿美元。外管局解释称年末非美元货币相对美元汇率小幅上升，主要国家债券价格有所上涨，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模小幅回升。外汇储备企稳，会部分对冲央行降准对人民币汇率的贬值影响，中长期来看人民币汇率贬值压力不大，大概率将维持稳定。
        风险提示：中美贸易谈判破裂，国内经济下行压力加大