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研究报告:中航证券-策略周报:市场阶段性反弹,关注政策落实-190113

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-17 09:59:08
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 董忠云,符旸
研报出处: 中航证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,775 KB 分享者: 翰**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:
        2018  年12  月CPI  同比1.9%,较前值回落0.3  个百分点,略低于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】CPI环比持平,显著低于历史同期均值水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)无论从同比还是环比来看,非食品都是拖累CPI  的主要部分。非食品同比回落0.4  个百分点至1.7%,环比-0.2%,外部油价大跌是主要因素,12  月交通工具用燃料价格环比大跌了9.9%。食品部分表现符合季节性规律,鲜菜、鲜果、水产品、肉类均有不同程度上涨。12  月PPI  同比0.9%,较前值大幅回落1.8  个百分点,显著低于市场预期。PPI  环比-1%,跌幅创2015  年2  月以来的新低。PPI  大跌同样受到油价下跌的影响,同时国内工业品价格整体也在低位震荡。整体而言,12  月通胀低于预期进一步降低了市场对于19  年通胀压力的担忧,而随着PPI  同比快速走低和环比连续负增长,市场对工业领域再次陷入通缩的担忧有所升温,对应到货币政策领域,或将加大今年降息的概率。
        国务院总理李克强1  月9  日主持召开国务院常务会议,决定再推出一批针对小微企业的普惠性减税措施,减税政策可追溯至今年1  月1  日,实施期限暂定三年,预计每年可再为小微企业减负约2000  亿元。同时,会议提出要加快地方政府专项债券发行使用进度,具体措施包括已经全国人大授权提前下达的1.39  万亿元地方债要尽快启动发行,力争9  月底前基本发行完毕,并且专项债募集资金要优先用于在建项目,同时在具备施工条件的地方抓紧开工一批交通、水利、生态环保等重大项目等。可见中央经济工作会议提出的积极财政政策加力提效正在积极落地,对稳内需能起到积极作用。
        沪深交易所下发回购细则正式稿,与征求意见稿相比,新增多项针对已回购股份减持的约束措施,完善已回购股份的出售制度有助于遏制上市公司投机炒作、操纵股价行为,特别从信息披露方面进一步强化特定股东减持的相关要求,有效防止上市公司利益输送,另外还新增规范已回购股份用途变更的负面清单,防范“忽悠式”回购。回购新政提升了上市公司回购积极性,2018  年度A  股上市公司实际回购股票金额510.18  亿元,较2017  年度增长545%。
        产业政策持续密集落实,市场风险偏好提升。发改委副主任表示将陆续出台适应消费升级、扩大居民消费的一系列政策措施,增进汽车、家电热点消费,扩大服务消费,相关政策兑现将提振消费板块的盈利预期。工信部部长表示加快发展人工智能、新能源汽车等新兴产业,推动先进制造业与现代服务业深度融合,年内将下发5G  临时牌照,5G  商用方面将释放更多积极信号。证监会副主席表示继续推进资本市场的全面改革,涉及科创板和试点注册制落地,建议取消新股首日涨停板限制,进一步扩大对外开放等,有助于提振投资者情绪。
        综合而言,政策力度有望进一步加码,预计A  股市场短期阶段性反弹仍将持续。风格维持稳健,建议配置政策支持的基建、消费与5G  概念股,中长线布局估值较低的金融等绩优蓝筹。
        

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