2019  年全国铁路固定资产投资维持高景气度
        2018  年全国铁路固定资产投资完成8028  亿元，投产新线4683  公里，其中高铁4100  公里。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实际投资规模、投产新线、高铁投产均大幅超过2018  年年初规划7320  亿元，4000  公里，  3500  公里。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期铁路总公司召开工作会议提出2019  年全国铁路固定资产投资保持强度规模，优质高效完成国家下达的任务目标，确保投产新线6800  公里，其中高铁3200  公里，我们预计2019  年铁路投资仍将维持8000  亿以上水平。
        高铁投产新线维持高位，普通铁路新增通车里程未来两年高速增长
        2018  年年初中国铁路总公司规划高铁通车里程3500  公里，全年高铁实际通车里程  4100  公里，远高于规划里程。铁路总公司规划2019  年高铁投产新线3200  公里，尽管较2018  年初3500  公里有所下降，但在“基建补短板”的政策指导下，我们预计今年高铁投产新线超出年初既定目标仍然是大概率事件。2019  年中国铁路总公司计划确保投产新线6800公里，同比增长45.2%，扣除其中高铁3200  公里，2019  年普通铁路新增通车里程3600  公里，较2016-2018  年普铁通车里程1378  公里、856公里、583  公里大幅增长。根据铁路总公司的工作目标，2020  年全国铁路营业里程将达到15  万公里左右，而截至2018  年底，全国铁路营业里程达到13.1  万公里。按照2019  年规划，19  年底总营业里程约为13.8万公里，则2020  年投产新线将达12000  公里，普通铁路通车里程将在2020  年迎来爆发增长，将带动机车、货车需求高速增长。
        城市轨道交通建设提速
        近期发改委密集批复城市轨交项目：2018  年12  月19  日上海轨交三期规划，项目总长  286.1  公里，总投资约2983.5  亿元；12  月19  日杭州城轨三期调整规划，项目总长68.3  公里，总投资约560.1  亿元；12  月21日，广西北部湾城际铁路规划，项目总长325  公里，总投资约517  亿元；12  月26  日，江苏省沿江城市群城际轨道交通项目，江苏省内总里程约  980  公里，投资约  2180  亿元；12  月27  日，武汉市城市轨道交通第四期建设规划（2019-2024  年），武汉市城市轨道交通远景（2049年）线网总长约1100  公里，近期建设项目总投资为1469  亿元。
        投资建议
        2019  年中国铁路总公司计划确保投产新线6800  公里，同比增长45.2%，其中高铁3200  公里，普通铁路新增通车里程3600  公里。在“加大基建补短板力度”政策指导下，我们预计2019  年铁路投资将维持8000  亿以上高位，全年投产新线里程超出2019  年初既定目标是大概率事件；而2020  年普通铁路投产新线我们预计将达12000  公里，普通铁路通车里程将在2020  年迎来爆发增长；近期发改委密集批复城市轨交项目，城市轨道交通建设快速增长，都有望带动轨道交通装备行业加速增长。给予行业“超配”的投资评级，建议关注业绩增长确定性强的轨道交通装备行业龙头公司中国中车（01766.HK）。
        风险提示
        铁路固定资产投资完成额、高铁、普通铁路投产新线里程、城市轨道交通建设低于预期。