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研究报告:华泰期货-豆粕周报:豆粕期价维持弱势,节前备货下游成交转好-190119

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-21 09:48:52
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄玉萍
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 811 KB 分享者: jia****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场分析及交易建议:
        美国国内大豆压榨利润仍然保持在较高水平,NOPA显示12月美国压榨1.71759亿蒲,为历史同期最高和单月压榨纪录第三高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于美国政府部分机构关门进入第四周,USDA周度出口销售报告继续暂停更新,周度出口检验报告显示美国对中国出口装运速度仍显缓慢。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)南美方面,市场机构普遍下调巴西产量预估600万吨左右,巴西主产州大豆收割进度快于往年同期,在中美关系有望缓和大背景下巴西上周贴水大幅下降。关于贸易战,应美国财长邀请,中国将于1月30-31日访美就中美经贸关系进行进一步磋商。上周市场有传言美国有意取消全部或部分此前对中国加征的关税,不过随后又被美官员否认。未来仍需关注贸易战进展,CBOT暂时还将维持震荡走势。
        国内方面,远期大豆到港预估变动不大,国内进口大豆库存截至1月11日为665.75万吨,周环比小幅下降12万吨,仍在历史同期较高水平。由于节前下游存在备货需求,豆粕成交和提货转好,油厂胀库压力缓解,上周开机率由41.66%增至47.66%,未来一周仍将继续保持高水平。一月以来豆粕成交转好,上周油厂豆粕日均成交量16.574万吨;油厂豆粕库存截至1月11日由123.13下降至100.76万吨。非洲猪瘟仍在蔓延,上周甘肃省庆城县和兰州市七里河区发生非洲猪瘟疫情。
        未来豆粕走势:上周巴西贴水导致的盘面榨利转好促使期价继续下跌。但由于下游节前仍有备货需求,油厂豆粕库存压力有所缓解,因此节前豆粕继续大跌的概率较小。
        策略:中性。不看好国内豆粕走势,但下跌空间取决于盘面榨利变化及非洲猪瘟疫情发展,认为节前继续大幅下跌空间有限。
        风险:南美天气,贸易战,中国采购美豆的数量,非洲猪瘟疫情发展等
        

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