市场行情回顾
        A股本周延续反弹走势，但成交量依旧不理想，市场参与者热情不高，主要受短期消息面影响较为显著，注意下周平台位回调压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        12月CPI环比持平，同比增速回落至1.9%，主要受成品油价格下调影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）展望未来，食品项环比增速将季节性回升，原油价格反弹下非食品项增速将有所提振，叠加翘尾因素影响，预计1月CPI增速将持平于本月。PPI方面，12月PPI环比回落1%，拖累同比增速大幅回落至0.9%，原油价格大幅下挫、环保限产力度趋缓仍是主要拖累。尽管原油价格近期小幅反弹，但在翘尾因素主导下，预计1月PPI增速将小幅回落。
        进出口增速双双转负，贸易顺差仍将收窄。12月出口增速回落至-4.4%，与全球经济增速放缓、抢出口现象逐渐消退有关。受全球经济增长放缓影响，对各主要贸易国出口同比增速延续回落态势，而对美出口增速受抢出口效应消退影响下滑较欧日更为显著。在欧日经济扩张动能依旧放缓与市场对美经济增长放缓的担忧与日俱增背景下，中国出口或将延续负增长态势。12月进口增速-7.6%，较出口降幅更大，与内需增速略有放缓、大宗商品价格下滑有关。考虑中美经贸磋商后中方或扩大对美进口，未来进口增速或将略有回升，预计贸易顺差仍将呈收窄态势。
        社融增速继续微降，但新增总量持平上年同期，1月或将短暂企稳。12月新口径下新增社会融资总额1.59万亿元，同比增长9.8%（前值9.9%）。从结构上看，表外融资三项（委托、信托、未贴现）净减少约1700亿元，增速持续在负区间，短期进一步加速下降的情形或有所缓和。尽管表外融资还将显现压力，但受一季度地方专项债提前发行、人民币贷款1月或显著增加、债券市场融资持续回暖等因素影响，社融增速的企稳或有可能。
        广义货币供给方面，12月M2增速8.1%继续保持在年内较低水平，而M1增速则在低位企稳，当月增速1.5%，与上月持平。从影响因素来看，表外融资增速下滑还在加速，持续制约货币派生能力，而降准所带来的“量”的提升则仅有小幅显现，其原因之一在于银行的对公贷款部分选择以票据的形式贷给实体企业，若银行风险偏好不进行进一步修正，M2尽管会逐步企稳回升，但在幅度上则较难形成显著变化，而在企业现金流变化下，M1近期转负可能性仍然存在。
        在国内需求不振背景下，管理层对稳增长的诉求日益提升，展现了增加逆周期调控、呵护小微企业以激发市场活力并推进稳就业稳经济的监管方向，预计在多项逆周期政策配合下，短期下行压力将得到一定程度缓解。