扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

批发和零售贸易行业研究报告:光大证券-批发和零售贸易行业2018年12月社消零售数据点评:十二月社消数据符合预期,地产后周期类四季度表现优异-190121

行业名称: 批发和零售贸易行业 股票代码: 分享时间:2019-01-21 15:29:29
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿,孙路,邬亮
研报出处: 光大证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 946 KB 分享者: 112****358 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ◆12  月社消总额同比增长8.2%,增速较上月上升0.1  个百分点
        1  月21  日,国家统计局发布社消数据:2018  年12  月社会消费品零售总额为3.59  万亿元,同比增长8.2%,增速较11  月上升0.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中限额以上商品零售额1.42  万亿元,同比增长2.2%,增速较11  月上升0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-12  月,社消零售总额为38.10  万亿元,同比增长9.0%,增速较上年同期下降1.2  个百分点,十二月社消增速符合我们预期。
        ◆CPI  增速放缓,超市行业相关品类表现持续向好
        2018  年12  月份全国CPI  当月同比增速1.90%,增速较11  月下降0.3  个百分点。12  月CPI  增速延续放缓态势,但12  月的增速放缓主要受燃料价格回落拖累,故超市相关品类基本未受其影响:12  月,超市行业相关类别中,粮油食品类零售额同比增长11.3%,增速较11  月上升0.7个百分点;饮料类零售额同比增长9.2%,增速较11  月上升1.3  个百分点。日用品类零售额同比增长16.8%,增速较11  月上升0.8  个百分点。
        ◆百货行业相关类别中,化妆品表现呈低迷态势
        12  月百货行业相关类别中,化妆品类零售额同比增长1.9%,增速较11  月下降2.5  个百分点,增速延续了18  年6  月以来的下降趋势。纺织服装类零售额同比增长7.4%,增速较11  月上升1.9  个百分点。
        ◆黄金珠宝行业增幅出现回调,12  月零售额同比增长2.3%
        12  月金银珠宝类零售额同比增长2.3%,增速较11  月下降3.3  个百分点。12  月黄金珠宝类增速表现相对平淡,符合我们前期预判,现阶段主要品牌的销售均出现一定程度放缓迹象,料压力将延续至19  年一季度。
        ◆地产后周期类交出亮眼答卷,文化办公类降幅扩大
        12  月家电和音响器材类增速延续上月优异表现,零售额同比增长13.9%,增速较11  月上升1.4  个百分点,预计相关政策利好带来的信心提振将对未来家电销售提供一定支撑。地产后周期品类中家具类表现也同样亮眼,零售额同比增长12.7%,增速较11  月份上升4.7  个百分点。12月文化办公类用品零售额同比降低4%,降幅较11  月扩大3.6  个百分点。
        ◆春季数据不做过多预期,期待更多政策利好
        受宏观经济后周期影响,零售数据并未在春节前夕有较强表现,对于2019  年春季的销售情况,我们不做过多预期,相反,我们认为在没有预期的情况下,超预期才能提升估值。对于CPI,市场逐渐从18  年下半年的通胀预期转变为通缩预期,而众所周知,消费品在通缩经济周期是表现不佳的。因此,若今年CPI  逐渐向下,行业需要更多利好政策提振,例如增值税、所得税的继续下调,或更多的产业消费刺激政策。
        ◆风险提示
        宏观经济增速和居民收入增速未达预期,通胀水平未达预期,地产后周期影响部分子行业销售增速。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com