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研究报告:华泰期货-PVC日报:现货成交弱,首日进入负基差-190122

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-23 09:23:10
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 931 KB 分享者: ljh****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场描述:
        (1)国产量维持季节性高位:新疆宜化、海纳  12  月底复工,鲁泰1  月初新投,青海盐湖1  月底计划MTO  复工关注30  万吨PVC  复工计划,共同推升国产量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面电石近期见底,或为电石亏损检修加量,或为PVC  工厂提负(前期11  月底盛华事故后,PVC工厂鉴于安全检查降过负荷),有待跟踪
        (2)下游于1  月中陆续进入放假:华北下游继续展开季节性降负。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)南方亦进入1  月15  后工厂逐步放假。社会库存连续回升,环比累库速率偏高,然而累库绝对值不算高,库存绝对值累库加速期在2-3  月。
        平衡表变化与观点:
        平衡表展望1  月小幅累,2-3  月展开季节性快速累库,4  月进入秋检去库。预估平衡表3月累库高点较18  年低(含新投产预期及盛华事件后每月降负预期)。
        右侧保守做法是节后回来实际累库幅度是否未如预期累积幅度,再考虑V5  的多头配置可能。然而1  月中,低库存化工品(PE,PP,PVC,PTA)在中美贸易缓和谈判以及潜在减税预期的宏观改善下,左侧提前做累库后库存水平仍低的预期,V1905  左侧提前补涨收基差至负,暂且观望。
        策略建议及分析:
        建议:(1)单边:中性操作。(2)跨品种:观望,等待节后回来多V5  空LL5  机会(2)跨期:观望(基差缩至0  后无基差优势  VS  预期累库后绝对水平仍偏低,无明显机会)
        风险:19  年春节后回来复工比18  年还晚,累库超预期
        

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