原油行情研判
　　利多因素：（1）国家统计局数据显示，12月中国原油加工量5117万吨，同比增长4.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）OPEC月报显示，12月OPEC原油产量环比下滑75.1万桶/日，为2017年1月来最大单月环比降幅，因沙特、伊朗和利比亚产量下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）中国提出将每年从美国进口货物总值提升至1万亿美元，从而抵消贸易冲突的影响。（4）中国发改委拟推出更多财政刺激措施，以稳定正在放缓的经济。（5）贝克休斯周报显示，截至1月18日当周，美国石油活跃钻机数大幅减少21座至852座，为近三年最大周度降幅。
　　利空因素：（1）国家统计局数据显示，2018年中国国内生产总值同比增长6.6%，为1990年以来最低年度增速。（2）国际货币基金组织发布的世界经济展望报告中预测，2019年全球经济将增长3.5%，较去年10月份预测下降0.2%。（3）API报告显示，截至1月18日当周，美国商业原油库存增加655.1万桶，库欣库存增加35.9万桶，汽油库存增加360万桶，柴油库存增加260万桶，整体利空。（4）外媒消息，美国可能在5月延长伊朗制裁豁免期，以安抚中国和印度。（5）1月1-22日期间，俄罗斯原油产量保持在1139万桶/日的高位。
　　操作建议：受API原油和成品油库存大幅增加的打压，国际油价承压回落，供给过剩的担忧再度升温。OPEC收缩产量主导近期油价走势，市场情绪得到修复。布油月差持续收窄并转为正值，表明供需格局不断改善。短线油价或将开启震荡整理，且下行空间较为有限。
　　燃料油行情研判
　　国内市场：1月22日舟山IFO380cst参考价格为409.5美元/吨，环比增加0.5美元/吨；MGO参考价格683美元/吨，环比减小5.5美元/吨。长江中下游地区保税船用高硫380CST燃料油供船价395-396美元/吨。中国统计局数据显示，2018年原油加工量为6.0357亿吨，相当于1207万桶/日，较2017年增加6.8%。
　　新加坡市场：受季节性需求提振，亚洲380cst高硫燃料油近月合约跨月价差攀升至近五周来高位，较布伦特裂解价差为-4.99美元/桶，为近两个月来最窄贴水。截至1月16日当周，新加坡残渣燃料油库存较前一周减少53.7万桶至1840.4万桶，为近八周低位。中东、日本等地的燃料油船货集中运往新加坡，相较12月份贸易商预计1月份接收的套利船货会下滑至350万吨左右。波罗的海干散货指数BDI回落至1036点，需求端需求稍有走弱但仍保持相对高位。
　　操作建议：燃油价格窄幅整理，市场结构维持相对平衡，现货和近端合约价格受支撑较强，继续看扩FU1905-1909合约，单边走势受油价影响较大，短线震荡调整，运行区间2580-2800元/吨。