外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三收高，在区间内交投，交易商表示，因担心作物天气不佳将影响南美部分地区的大豆产量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月大豆合约收涨5-3/4美分，报每蒲式耳9.15美元，交投在周二的区间内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3月豆粕合约收低0.10美元，报每短吨312.90美元。3月豆油合约上涨0.32美分，报每磅29.38美分。
        盘面走势：①A1905上涨,收盘报3435，较上一交易日+0.62%，成交量105796，持仓量137806手，-1742，基差85，-17，A5-9月价差-21，-4；②B1905小幅上涨，收盘报2927，较上一交易日+0.52%，成交量66444手，持仓量171208手，-2922，B5-9月价差-107，+0；③M1905反弹,收盘报2599，较上一交易日+0.70%，成交量1265934手，持仓量1859337手，-14096，基差201，+36，M5-9月价差-44，+1；④Y1905震荡整理,收盘报5690，较上一交易日+0.25%，成交量330770手，持仓量手721340手，+4324，基差-70，-16，Y5-9月价差-58，+0。
        消息：1、民间分析公司IEG?Vantage(之前名为Informa?Economics?IEG)预计，美国2019年大豆播种面积为8,620万英亩，较12月中的预估高出110万英亩，但仍较2018年少近300万英亩。2、10家机构包括巴西食品供应和统计机构Conab，预估均值显示，巴西当前年度大豆产量料为1.17亿吨。由于巴西大豆主产区遭遇干早天气，该结果较11月时将再创新高的1.208亿吨预估大幅下滑。3、美国国务卿蓬佩奥对中美贸易谈判取得良好结果表示乐观。
        市场报价：国产大豆价格3520；大连港进口大豆分销价3240（+0），山东青岛港3220（+0）。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2840元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2860元/吨。江苏张家港地区内资油厂豆粕价格：43%蛋白：2800元/吨。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2860元/吨。江苏泰州地区经销商报价，一级豆油5720(+20)。天津地区经销商报价，一级豆油5710（+90）。山东日照地区经销商报价，一级豆油5720(+20)。（单位：元/吨）
        仓单库存：豆一仓单308290吨，+0吨。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单98470吨，-240吨，社会库存：1月20日87万吨，-17万吨，库存连续两周下降，胀库得到缓解。豆油仓单：392140吨，-2800吨，社会库存：1月20日当周142万吨，-8万吨，连续六周下降，去库存进程延续，但仍处于历史同期高位。
        主力持仓：豆一1905前20名持仓多头持仓37541，-1277，空头持仓46330，-895，净空持仓8789，+382，多空持仓连续六个交易日同步减少，且多头减幅更多，净空持仓回升，显示市场观望情绪升温，期价上涨推动力不足；豆二1905合约前20名持仓多头持仓32953，-387，空头持仓45185，-806，净空持仓12232，-419,保持高位水平。豆粕1905前20名持仓多头持仓617151，+2793，空头持仓672417，+5975，净空持仓55266，+3182,终止净空四连降，多空力量相对均衡。豆油1905合约前20名持仓多头持仓212875，+7709，空头持仓287491，+867，净空持仓74616，-6842，多头增加，终止净空持仓三连增。（单位：手）
        总结：春节前基层农户变现需求提高，售粮增加，但是因收购主体减少，贸易商以消耗库存为主，市场购销趋于平淡，行情波动空间较小，加上中储粮直属库轮换大豆价格下调，预计短期国产大豆价格稳中略偏弱运行。短期国内盘面受周边品种影响而反弹，但近期豆一1905合约前20名多空持仓同步减少，显示资金观望情绪渐起，期价上方空间有限，整体以低位区间看待。技术上，A1905合约小幅上涨，延续反弹走势，但缺乏持仓量配合，进一步上涨动能不足，关注期价在3440-3450元/吨一带表现，建议在3360-3450元/吨区间内高抛低吸，止损各25元/吨。
        南美天气威胁产区大豆单产，支持美豆价格上涨，只是中美贸易谈判再起波澜，或令价格波动有所反复，关注下周刘鹤副总理与美国谈判代表于1月30日至31日的磋商。另外，尽管不确定性犹存，但中美贸易谈判过程进行中，施压国内盘面价格表现。技术上，B1905合约考验20日均线压力，短期受外盘走势而偏强调整，但前20名持仓增加，上方均线压制作用仍在，预计后市可能承压回落，操作上，建议空单谨慎持有，止损2960元/吨。
        因下游提货速度加快，豆粕库存减至100万吨以下，胀库现象缓解，期价下跌动能减弱，预计在节前下游饲料企业补库增加以及南美天气题材等因素支撑下，短期价格延续反弹走势，但巴西大豆提前收割，非洲猪瘟持续发酵，抑制中期需求表现，价格趋势性上涨动力不足，以震荡行情看待。技术上，豆粕1905合约上涨，短期反弹走势尚未结束，但空间已然有限，上方第一压力关注2620元/吨，第二压力位2650元/吨，建议多单轻仓持有，止盈2580元/吨，目标2620元/吨。
        上周大豆压榨量回升，豆油产出量增加，但节前备货促使提货加快，豆油库存持续减少，对期价存在一定支撑作用，因近月国内大豆到港量偏低，预计去库存进程延续，只是备货接近尾声，后期下降幅度或缩窄；1-2月份棕榈油主产国库存或滞升，甚至可能下滑，加上原油期价反弹支撑，短期豆油价格以偏强震荡行情看待，需警惕中美贸易政策以及原油走势等风险因素。由于棕榈油主产国库存处于历史高位，且全球大豆供应宽松预期，国内油脂中期上方空间仍受到抑制。技术上，Y1905合约因承压60周均线而呈现调整走势，不过下方均线支撑以及技术指标偏多，短期预计震荡偏强运行，操作上，建议多单持有，止损5650元/吨。