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研究报告:华泰期货-动力煤月报:动煤低位震荡,等待节后上下游复工-190128

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-28 09:43:24
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙宏园,王英武,程霖
研报出处: 华泰期货 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,131 KB 分享者: ilm****03 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        动力煤月报摘要:
        1月动煤期货冲高回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上旬高日耗、高库存博弈下煤价延续12月低位震荡,中旬神木重大矿难刺激动煤期现货强势反弹,主力05合约最高触及595.6,不过随着榆林保供文件的发布以及日耗季节性走弱,市场看多热情消退,主力05合约重回570附近运行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        进入传统供需两弱的2月,动力煤需要关注的因素:供给面上,榆林保供文件为春节两会期间煤炭稳定生产提供保障,但同时陕西省安检严查为节后复产带来一定不确定性,目前来看,2月原煤供应依旧季节性偏紧;进口方面,从年初进口煤通关情况来看,2019年1-2月进口煤到港量不低,对内需形成很好补充。需求端,随着春节假期的临近,电厂日耗还将进一步回落,至正月初十过后才会逐步回升,目前预报显示气温对日耗影响较为中性,重点关注节后下游复产复工情况;此外需要警惕水泥、钢材等非电力行业节后赶工对边际需求的影响。库存方面,继12月电厂快速去库后,1月电厂库存去化并不明显,目前重点电厂及6大电厂仍处在中等偏高水平,加之中转港口及沿江口岸库存水平都较为充裕,因此除非节后下游出现超预期复工,高库存对2月煤价仍有一定的压制。
        策略:中性,保供及安检政策双向作用下,春节两会期间产地煤矿复工仍有一定不确定性,主力1905合约低位震荡加剧,操作难度加大,策略上观望为主
        风险:无

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