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研究报告:金瑞期货-锌周报:供需矛盾未见激化,锌价逢高抛空-190127

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-28 10:30:36
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾童
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 813 KB 分享者: l0****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、本周观点
        1、下周即将公布的宏观数据诸多,美国ADP、12月零售及11月贸易数据及欧元区各国GDP等数据,或将主导市场情绪
        2、中国方面也将公布1月制造业PMI,市场关心能否回到荣枯线上
        3、接近春节,消费企业逐步进入放假状态,国内库存积攒开始加速
        4、虽然,冶炼厂受限制于环保等问题而令Q1产出有限,库存积攒程度远低于去年同期;但是,通过跟踪终端行业发现,消费并没有超预期的变好,因而市场难以重燃对低库存难抵即期供需缺口的预期
        5、并且,由矿过剩所让渡出来的高昂冶炼利润,会令冶炼企业加快推进解决环保等问题,恢复生产并兑现预期利润
        6、远期供应回归较为确定,且消费并未被证实超预期的强劲,供需之间矛盾相对平衡,并没有激化到令锌价重拾上涨趋势的状态,因而可以考虑择机入场空头,预计伦锌核心运行趋于2550-2750美元/吨,沪锌主力21500-22000元/吨
        二、重要数据
        1)产量:12月国内重点冶炼企业开工率72.72%,较上月下降1个百分点
        2)TC:近加工费进一步上行,国内锌精矿加工费抬高至6000-6200元/吨;进口锌精矿加工费高至200-220美金
        3)现货:上海市场现货升水对1902升400附近收窄至升30-50元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】广东市场同样如此,对1903升水收窄至200附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)持货商积极出货,下游进入放假状态,买兴弱。
        4)比值:沪伦比值大幅回落,三月比值自8.21回落至8.16,实物进口出现亏损500-600元/吨。
        5)库存:伦锌库存下降5250吨至11.6万吨;国内社会库存增加0.55万吨至11.27万吨。
        保税库库存增加5200吨至9.12万吨。显性库存统计31.99万吨;较上周增加0.47万吨,较今年年初的30.6增加1.4万吨;较去年同期52.81万吨下降20.82万吨。
        6)资金:沪锌仓量略有增加,自上周的44万手增加至48万手附近。
        三、操作建议
        1、空头可考虑择机入场

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