本周观点
上周纺织服装板块下跌0.68%,行业跑输沪深300指数1.19个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从涨跌幅来看,位列中信29个一级行业的第17位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
根据国家统计局数据, 2018年全年全国居民人均消费支出19,853元,比上年名义增长8.4%,扣除价格因素实际增长6.2%。全年全国居民人均衣着消费支出1,289元,同比名义增长4.1%,占人均消费支出的比重为6.5%。其中,城镇居民人均衣着消费支出为1,808元,同比名义增长2.9%;农村居民人均衣着消费支出为648元,同比名义增长5.9%,增速高于城镇水平。
另一方面,2018年12月社会消费品零售总额为35,893亿元,同比名义增长8.2%,增速比11月提高0.1个百分点。其中,服装鞋帽、针纺织品类商品零售额为1,541亿元,同比增长7.4%,增速较11月提高1.9个百分点。我们认为,今年个税政策改革有助于激发居民的消费潜力,有望促进服装消费、助力行业回暖,推荐品牌服饰细分行业领跑者:森马服饰、歌力思、安正时尚。
此外,当前国内纺织制造企业受到东南亚等地的低成本冲击,部分企业积极推进产能转移。我们认为,在越南等东南亚国家设厂有望为纺织企业带来税收、劳动力及客户进口关税等方面的优势,有助于降低国际贸易壁垒。推荐订单较为稳定、积极扩展越南产能,业绩有望持续提升的:健盛集团、华孚时尚。
森马服饰:旗下巴拉巴拉品牌市占率居童装行业首位,休闲服饰业务稳步增长。深入拓展电商领域,积极布局购物中心渠道,迎合年轻群体消费趋势。
歌力思:专注打造高级时装集团、布局多品牌,各品牌在渠道开发、营销推广、产品企划、供应链管理等方面发挥协同效应,业绩快速提升。
安正时尚:主品牌玖姿稳步增长,逐步培育新品牌。收购礼尚信息70%股权,有望助力公司布局童装及母婴行业、提升电商运营能力,同时增厚业绩。
健盛集团:订单充沛,拥有优质客户资源。深化布局越南,计划建设棉袜、无缝内衣生产基地,伴随产能进一步扩张,业绩有望持续增长。
华孚时尚:深耕新疆,享受资源、区位、政策等优势。推进越南产能布局,有助于提升服务全球客户的竞争力。
风险提示
经济环境变化导致服装消费低迷;汇率波动;棉价波动;新品牌发展不及预期。