核心观点  
        行情回顾：本周大盘呈调整走势，全周沪深  300  指数上涨  0.51%，创业板指数下跌  0.32%，纺织服装行业全周下跌  0.68%，表现弱于沪深  300  和创业板指数，其中纺织制造板块和品牌服饰板块分别下跌  1.09%和  0.23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，行业内中小市值标的表现更活跃，我们覆盖的华孚时尚、森马服饰、水星家纺、富安娜等取得了正收益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外要闻：（1）Hugo  Boss  四季度中国表现坚挺，销售增长显著提速。（2）特步盈喜，全年纯利将暴涨  50-60%。（3）达芙妮四季度恶化，全年同店销售跌  7.6%，再关店千间。（4）I.T    三季度毛利率暴跌，港澳负增长。
        A  股行业与公司重要信息：（1）2018  年  12  月社会消费品零售同比增长  8.2%，限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类零售同比增长  7.4%，化妆品类零售同比增长1.9%，金银珠宝零售同比增长  2.3%。（2）棒杰股份：2018  年度归属于上市公司股东的净利润下修为同比下降  70%-40%，修正原因为棒杰小额贷款需计提的贷款损失准备增加，业绩预期下滑。（3）哈森股份：预计  2018  年度归属于上市公司股东的净利润亏损  7,000  万元左右，扣除受非经常性损益影响金额约  5,100  万元后，预计亏损  12,100  万元左右。（4）日播时尚：2018  年度归属于上市公司股东的净利润预计减少  4,150  万元到  5,400  万元，扣除受非经常性损益影响金额约1,360  万元后，预计减少  4,500  万元到  5,600  万元。（5）奥康国际：公司变更回购股份方案，回购股份资金总额不低于人民币  1.5  亿元，不超过人民币  3  亿元；回购股份价格不超过人民币  15  元/股；其中  50%-60%用作股权激励，剩余40%-50%用作员工持股计划。（6）01/12~01/18  消费行业投融资情况：a.    手表零售集团新宇集团获得京东战略投资。b.  EMS  健身公司安体倍力获得新一轮投资。
        本周建议板块组合：森马服饰、海澜之家、老凤祥和歌力思。上周组合表现：森马服饰  5%、海澜之家  3%、老凤祥-1%、歌力思  0%。
        投资建议与投资标的
        本周大小指数与纺织服装行业指数波动不大，但其中个股表现明显开始活跃。最近几周板块中不少公司陆续披露  18  年业绩预告及业绩快报，从已经披露的部分业绩预告来看，盈利的下滑一方面来源于过去几年行业频繁的外延投资并购带来的资产减值准备的计提，另一方面在终端零售不及预期的情况下，期间费用支出的增加也在一定程度上拖累了企业的盈利增速。从估值来看，纺织服装行业整体估值压力已经得到大幅释放，我们预计  3-4  月年报和一季报集中披露期，板块将继续消化行业盈利增速放缓的影响。到今年下半年，随着  18  年高业绩基数的消化、19  年各家盈利预期的逐步明朗以及企业针对当前宏观环境下的经营战略调整到位，叠加稳定的  ROE  与现金分红预期，部分龙头公司有望率先吸引中长线资金的青睐，走出底部区域。近阶段我们相对更看好回购与增持积极、预期现金分红较高的白马龙头，如海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、歌力思(603808，买入)与九牧王(601566，增持)，建议关注比音勒芬(002832，未评级)、地素时尚(603587，未评级)等，在经济减速背景下，品类方面建议关注更偏大众、更聚焦低线市场的部分日用消费品公司，如珀莱雅(603605，未评级)、水星家纺(603365，增持)、南极电商(002127，增持)等。另外继续看好财务质地优良、增长稳健且国企改革有望加速的老凤祥(600612，买入)
        风险提示
        行业投资风险主要来自于国内零售终端短期的压力、棉价和人民币汇率波动等。