投资要点:
仓位配置比例逐季度提升,行业整体依然处于低配状态:2018年第四季度,公募基金对汽车行业的持仓总市值137.6亿元,持仓市值占比2.44%,环比三季度提升0.11个百分点,仓位配置比例虽然逐季度提升,但按汽车行业自由流通市值占比衡量超低配情况来看,行业整体依然处于低配状态,2018年第四季度低配比例为-0.39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业配置比例位列申万28个一级行业中第15位,排名比上季度下降1位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从细分行业配置情况来看,各细分行业配置均有所增加,其中整车配置比例0.7%,零部件1.56%、汽车服务0.18%,分别比上季度提升0.04%、0.01%和0.04%。
个股持仓分散,低估值蓝筹与高成长个股并重:公募基金对汽车行业个股配置集中度有所下降,前10大重仓股占行业配置比例82.8%,比上季度下降6.8%。从前20大重仓股变化情况来看,比亚迪仓位增加最大,新增基金47只,新增仓位市值占行业持仓市值比达到6.49%,其次是中国汽研、银轮股份、东方时尚和长安汽车等,上汽集团、华域汽车减仓较大,退出前20的股票分别为新泉股份、德尔股份和云内动力。
投资建议:历经2018年车市低迷期,汽车板块估值已处于历史底部区域,我们认为2019年汽车行业产销将呈现逐季好转的态势,叠加稳定汽车销量的政策有望出台,行业有望迎来估值修复及业绩的逐渐好转,公募机构对汽车行业持仓变化趋势也相应表明其对汽车行业的投资机会认可度提升,低估值蓝筹与高成长个股有望加码。建议关注整车蓝筹上汽集团(600104)、宇通客车(600066);业绩稳健的重卡产业链潍柴动力(000338)及优质成长零部件银轮股份(002126)、精锻科技(300258)。
风险提示:汽车销量严重下滑,政策不及预期,中美贸易摩擦加剧