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研究报告:瑞达期货-豆类日评:豆粕区间震荡,豆油延续涨势-190129

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-29 16:45:37
研报栏目: 期货研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 73 KB 分享者: iri****y17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一小幅收低,交易商称,预报南美作物天气改善,包括巴西将迎来将于以及阿根廷部分地区天气更干燥。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】包括原油在内的商品普跌,也给此间市场带来压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3月大豆合约收低2美分,报每蒲式耳9.23-1/4美元,上周五触及两周高位。3月豆粕合约收低1.70美元,报每短吨312.20美元。3月豆油合约逆市上涨0.27美分,报每磅30.30美分。
        盘面走势:①A1905震荡回落,收盘报3418,较上一交易日-0.64%,成交量103976手,持仓量126688手,-1984,基差102,+7,A5-9月价差-28,+2;②B1905高开低走,收盘报2919,较上一交易日-0.48%,成交量49628手,持仓量159988手,-2204手,B5-9月价差-116,-1;③M1905下跌,收盘报2560,较上一交易日-1.04%,成交量1203676手,持仓量1819752手,-3476,基差260,+2,M5-9月价差-52,-4;④Y1905震荡走高,收盘报5790,较上一交易日+0.63%,成交量372160手,持仓量手746256手,+324,基差-70,+20,Y5-9月价差-56,-4。
        消息:1、Abiove预估巴西2019年大豆产量为1.179亿吨,去年12月预期为1.209亿吨,调降巴西2019年大豆出口量预估至7010万吨。2、美国农业部(USDA)周一公布的数据显示,截至2019年1月24日当周,美国大豆出口检验量为929,417吨,前一周修正后为1,132,163吨,初值为1,110,713吨。
        市场报价:国产大豆价格3520;大连港进口大豆分销价3240(+0),山东青岛港3220(+0)。江苏连云港地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2840元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2820元/吨。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1905+150(2707)元/吨(19年1月),对连豆粕1905+50(2607)元/吨(19年3月﹑4月﹑5月)。另厂:43%蛋白:基差报价对连豆粕1905+150(2707)元/吨(19年2月),对连豆粕1905+70(2627)元/吨(19年3月﹑4月﹑5月)。江苏泰州地区经销商报价,一级豆油5820(+20)。天津地区经销商报价,一级豆油5760(+20)。山东日照地区经销商报价,一级豆油5850(+30)。(单位:元/吨)
        仓单库存:豆一仓单302290吨,+0吨。豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单96950吨,-40吨,社会库存:1月28日77万吨,-10万吨,库存连续三周下降,处于历史同期中等水平。豆油仓单:3719900吨,-6650吨,社会库存:1月20日当周142万吨,-8万吨,连续六周下降,去库存进程延续,但仍处于历史同期高位。
        主力持仓:豆一1905前20名持仓多头持仓35935,+1961,空头持仓42324,-568,净空持仓6389,-2529,多头终止八连降,而空头未止,净空持仓出现下滑;豆二1905合约前20名持仓多头持仓31647,-309,空头持仓43018,-685,净空持仓11371,-376,净空连续四个交易日减少,但降幅较小,仍保持在高位,资金主流看空,但节前调整持仓,期价波动幅度预计缩窄。豆粕1905前20名持仓多头持仓596852,-9128,空头持仓646054,-8699,净空持仓49202,+429,节前持仓连续减少,净空持仓波动不大。豆油1905合约前20名持仓多头持仓235239,+4622,空头持仓296581,-124,净空持仓61342,-4746,最大多头近日增仓明显,而且净空持仓也出现下滑,显示市场看多意愿增强。(单位:手)
        总结:东北地区走货缓慢,贸易主体收购谨慎,多以消耗库存为主,市场购销寡淡,国产大豆现货市场价格平稳运行;豆一盘面还受到外盘及周边商品影响,因美盘走势间接支撑豆一期价,盘面表现相对抗跌。前二十名多头连续减少,且净空持仓回升至高位,显示市场投机做多不坚定。技术上,A1905合约小幅回落,显示承压3460元/吨一线,因节前交易谨慎,预计保持区间运行,建议在3400-3460元/吨区间内高抛低吸,止损各20元/吨。
        南美天气间接性提供支撑,以及市场对中美贸易谈判持乐观情绪,上周美豆期价偏强震荡,推高进口成本,使得豆二价格反弹,不过南美天气有改善迹象,而且1月30-31日刘鹤副总理与美代表谈判,中国采购美国产品预期施压国内盘面,豆二期价上涨空间受到限制,预计本周中国贸易政策影响豆类市场行情节奏。技术上,B1905合约承压下跌,成交量低迷,期价波动幅度或受限,操作上,建议空单谨慎持有,止损2950元/吨,目标2885元/吨。
        南美天气有改善迹象,美豆期价涨幅放缓,再者全球大豆供过于求,巴西大豆提前收割上市,压制国际大豆价格,期价呈现高位震荡走势,关注中美贸易政策;大豆压榨量回升,且节前备货进入尾声,豆粕库存虽延续下降趋势,但幅度缩窄,价格反弹动力减弱,只是在成本以及春节油厂开机率下滑预期支撑下,回落空间受限,呈现节前区间偏弱运行。技术上,豆粕1905合约下跌,因失去外盘支撑,期价继续承压20日均线,短期表现弱于豆油,净空持仓波动幅度不大,呈现区间行情,压力关注2610元/吨,下方支撑2500元/吨,建议持有买油抛粕套利组合。
        尽管大豆压榨量回升,豆油产出量增加,但节前备货,豆油库存持续减少,因近月国内大豆到港量偏低,预计后期维持去库存进程,只是节后需求转淡,预计库存下降幅度将明显缩窄;1-2月份棕榈油主产国库存或滞升,甚至可能下滑,加上美豆油反弹支撑,带动短期豆油价格偏强运行,需警惕中美贸易政策以及原油走势等风险因素。由于棕榈油主产国库存处于历史高位,且全球大豆供应宽松预期,国内油脂中期上方空间仍受到抑制。技术上,Y1905合约强势调整,保持系统均线上方运行,而且多头持续增加,净空持仓连续下滑,资金看多意愿增强,操作上,建议多单逢高减持兑现利润,剩余持仓止盈参考5760元/吨,目标5850元。
        

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