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研究报告:华泰期货-金属锌铝日报:下游消费基本停滞,锌铝价格震荡运行-190130

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-01-30 10:57:12
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李苏横
研报出处: 华泰期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 859 KB 分享者: swb****74 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌:
        现货方面,LME锌现货升水9.5美元/吨,前一交易日升水9.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据SMM,上海0#锌主流成交21860-21940元/吨,0#普通对1902合约报贴水10-升水10元/吨;双燕、驰宏报升水150-200元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)下游消费基本停滞,实际消费寥寥,市场以贸易商交投为主,但接货商出于成本控制考虑多谨慎等待。
        库存方面,1月29日LME锌库存减少0.06  万吨至11.47  万吨。根据我的有色,1月28日锌锭库存12.61  万吨,较上周五增加0.15  万吨。镀锌库存97.93  万吨,较上周增加0.58  万吨。
        观点:当前下游备库基本结束,消费基本停滞,锌价反弹至压力位出现回调,节前建议观望为主。我们维持炼厂供给瓶颈(搬厂、环保以及设备问题)暂时难以解决的判断,主因国内冶炼厂由于受到非利润因素限制产能一直未能有效增加,锌价节后或继续走高。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润恢复,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决(时间节点或出现在19年一季度以后),炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。
        策略:单边:中性,观望。套利:观望。
        风险点:宏观风险。
        

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