本周市场回顾：
        本周上证综指本周累计上涨0.22%，深成指上涨0.19%，创业板下跌0.32%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周策略点评：
        市场回暖，有望迎来近两年来最强春节行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在18  年2  月上证综指整体下跌6.36%的背景下，春节前、后5  个交易日，零售、家电板、食品饮料以及纺织服装板块都走出了独立上涨行情。而在17  年1  月上证综指整体上涨1.26%的背景下，零售、家电、食品饮料以及纺织服装板块也都有着优于市场的涨幅。从历年数据来看，春节前后，一方面由于年前机构调仓完毕，市场减仓压力较小，年后机构投资与个人投资者有新增资金入场；另一方面受到春节习俗的消费需求刺激，消费板块往往有着较好的表现。今年以来，上证综指已经上涨3.92%，在市场的回暖反弹下，今年的春节行情或将强于前两年。
        错期与高基数共同作用，消费下跌惯性有望暂缓。我们认为有三点因素将影响今年的春节行情。第一点是春节错期。由于今年的春节较为靠前，年三十是在2  月4  日，相较去年有着11  天的提前，或将强化一月份的销售数据，存在超预期的可能性较高。第二点是高基数效应，去年一月整体经济环境要优于当前，高基数效应可能会对冲掉一部分由于错期带来的正向效用。还有一点是下跌的惯性。当前居民收入随着经济下行周期波动，且与以往经济波动周期较为不同的是，居民杠杆率也呈现了下跌趋势。而我们认为这种下跌的趋势有望在一月份得到缓解或是反弹。我们认为居民杠杆率的下跌是此轮消费降速的主要原因。相较于央行表内融资数据，P2P、小贷等业务数据更能体现出居民的杠杆需求。随着监管严查、表外清理、集中清理P2P、小贷平台和信托通道等一系列行政及市场手段，非银行居民消费贷大幅压缩，导致居民杠杆率的下行，进而压缩消费，导致消费降速。而随着近期货币政策的不断调整，下跌趋势有望缓解。
        春节效应或超预期，二月迎来短暂做多窗口。我们认为，今年1  月份的增速或高于市场预期，但是超预期或将受限于消费降速的惯性。因此我们判断，此轮春节行情不会是大反弹，而是一个收敛。由于存在预期差，目前市场可能在酝酿春节行情之中，随着节后一月份数据的公布，春节行情将有望得到延续。诚然，近期外资对于消费白马的偏好以及配置，的确为白马估值带来了正向影响，但我们认为这不是春节行情正向收益的唯一来源，更主要的是受基本面的预期差所带来的反弹。我们认为二月份或将迎来短暂做多窗口，建议近期重点关注券商、房地产和基建板块。
        风险提示：经济发展不及预期，中美贸易战持续升温。