现货:1月30日PTA现货在6500元/吨附近、较前一交易日回升45元/吨,加工费在870元/吨附近;日内PTA现货成交清淡,基差约在升水05合约50附近、成交价格多在6495-6515元/吨附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】30日MEG华东现货在5045元/吨附近、较前一交易日回升35元/吨,市场商谈成交平淡,上午几单成交在5020元/吨附近、下午几单成交在5050元/吨附近,外盘EG价格微跌1美元至617美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
供需:TA处于季节性加速累库阶段、4-11月则有望迎来持续去库,EG库存亦在季节性累积通道、但受近阶段利润较差抑制供应影响累库幅度或有明显收缩。其中,TA供给方面,近日行业开工预计在89%附近;装置变动方面,宁波70万吨装置近日故障短停、重启时间待定,华东140万吨装置26日附近停车检修、预计一个月左右,大连225万吨TA检修装置近日逐步恢复正常,西南90万吨TA装置近日重启、其于1月6日停车,华南80万吨PX复产装置1月运行逐步稳定、其TA负荷2月中下旬计划相应提升,后期关注重点装置和TA大厂策略变化。EG供应方面,负荷预计在80%附近波动;装置方面,华东15万吨EG检修装置28日附近重启、其于12月下旬停车,未来关注EG工厂利润演变及相应是否有新的检修动作。下游需求方面,聚酯开工率维持回落状态、近日预计降至77%附近波动,加弹织造负荷基本处于假期状态,30日聚酯产销维持假期特征、聚酯库存于低位进入季节性回升阶段,聚酯利润持稳为主;目前聚酯利润与库存均处良好状态,未来关注聚酯负荷变化节奏。
观点:TA方面,上游成本弹性较足、整体震荡为主,TA加工费目前处于中高水平,阶段性TA供需处于季节性加速累库状态、不过4-11月有望迎来持续去库;EG方面,检修装置陆续重启、阶段性负荷已从低位回升,供应受抑制力度仍有待累积,整体EG供需尚处高位攀升通道。价格走势而言,TA05目前价格弹性较大、短期维持中性观点,远期供需我们依然持乐观态度、中期对05等远期合约持谨慎看多观点,策略上回调偏多配置思路为主;而EG供需压力缓解仍需时间、另外盘面升水现货幅度较大亦对EG06构成不利,暂维持对EG06的中性观点、短期底部震荡为主,策略上暂观望等待机会为主。
策略:单边,短期中性、中期谨慎看多,回调偏多配置思路为主;EG06暂持中性观点、短期底部震荡为主,策略上暂观望等待机会为主。跨期,TA3-5、5-7以正套大思路对待为主,5-9等待价差收窄后再考虑补回正套头寸;EG跨期暂观望为宜。套保,回调阶段仍是下游买入保值锁定利润策略的较好时机(注意原料比例分配及调整);TA工厂卖保策略注意控制比例风险、有检修计划的工厂可考虑匹配的买保策略。
主要风险点:宏观系统性风险。