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研究报告:申银万国期货-品种策略日报:铜锌铅-190201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-01 12:25:13
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李野
研报出处: 申银万国期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 311 KB 分享者: cyo****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观消息
        中国1月官方制造业PMI高于预期  但仍为连续第二个月低于枯荣线
        制造业中,大型企业扩张速度回温,小型企业整体收缩继续加剧,不仅位于临界点以下,回落幅度还较上月更大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】服务业方面,证券、房地产等行业连续位于收缩区间,行业景气度偏弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)PMI反弹但结构不佳,大中小企业景气度严重分化。1月制造业PMI超季节性反弹,但依然偏弱。企业进入主动去库存阶段,大中小型企业严重分化,建筑业PMI下滑,2019年经济下行压力不减,逆周期调整政策仍将继续。
        行业信息
        据SMM调研数据显示,1月华东地区8mm电工用铜杆加工费报600-750元/吨,漆包线用杆报750-900元/吨,较上月持平。据调研企业表示,华东地区铜杆加工企业依旧在做节前资金回笼操作,处于清库存状态,企业下游客户稳定,订单状况良好。尽管也有部分企业提到节前政府对于运输载重的严格把控,使得运输成本有所增加,但考虑到在目前处于市场淡季,提高加工费的操作可能会使得下游拿货谨慎,因此运输成本对于加工费的影响较弱。
        评论及策略
        铜:夜盘铜价震荡整理,触及七周前高点。近期美元走弱、中美贸易谈判进展顺利,使得市场情绪趋于乐观。中国扶持汽车和家电措施令市场预期悄然转变,鼓舞市场情绪。
        昨日PMI数据为49.5,环保增加一个百分点,仍低于荣枯线。短期铜价可能因长假因素回落调整,建议减仓规避长假风险。
        锌:锌价夜盘上涨并创半年新高。国家出台的扶持汽车和家电消费政策,将加快汽车和家电去库存速度,改善市场预期。短期供应瓶颈仍未解决,锌价仍受低库存支持,短期锌价仍可能在2.2万整数关口前技术性整理。
        
      

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