鸡蛋：5  月期价转为升水现货  
        1.  芝华数据显示，最新2019  年1  月全国蛋鸡总存栏量为12.71  亿只，环比增加0.91%，  同比减少7.61%；在产蛋鸡存栏量为10.32  亿只，环比减少1.36%，同比去年减少7.29%；  后备鸡存栏量为2.39  亿只，环比增加12.05%，同比减少8.94%；育雏鸡补栏量8324  万只，环比增加22.62%，同比减少4.46%；青年鸡存栏量环比减少0.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期公布的鸡龄结构数据显示，2019  年1  月育雏鸡占比从上月的8.61%继续回升至10.62%，青年鸡占比从上月的11.33%小幅下滑至10.58%，主力产蛋鸡占比从上月的70.61%下降至68.17%，即将淘汰鸡占比从上月的9.44%回升至10.62%；  
        2.  鸡蛋现货价格春节前持续下跌，截至2  月1  日，主产区均价累计下跌0.22  元/斤，  主销区均价累计下跌0.16  元/斤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）贸易监控显示，鸡蛋收货正常变难，走货持续较慢，  但贸易状况持续小幅改善，贸易商库存正常偏低，较前一周大幅回落，贸易商预期看跌预期较为强烈，其中华东与中南地区看跌预期较为强烈。鸡蛋期价震荡分化运行，  以收盘价计，1  月新合约上市后上涨39  元，5  月合约下跌12  元，9  月合约上涨15  元。截至2  月1  日，主产区均价对5  月合约升水103  元，湖北浠水贴水82  元；  
        3.  基于供需预期和季节性规律，鸡蛋现货价格节后到5  月之前往往经历先抑后扬的走势，今年走势亦是如此，春节前后现货价格大幅下跌带动期价转为升水，接下来市场需要评估现货价格低点是否已经出现，从往年统计规律来看，自2014  年以来，鸡蛋现货价格春节前高点到5  月前低点之间跌幅在0.62  到1.60  元之间，而目前已经下跌超过1  元/斤，符合往年走势规律，后续需要供需两个方面的因素，利空方面源于年前高利润带来的补栏积极性，但同时亦存在一些潜在利多，其一是芝华数据显示贸易商库存评分大幅下降或表明年前贸易商积极去库存，其二是淘汰鸡价格持续下滑或表明养殖户恢复老龄蛋鸡淘汰过程，其三是非洲猪瘟影响下后期鸡蛋对生猪的替代消费；  
        4.  综合来看，我们继续倾向于认为鸡蛋期现货价格已经在一定程度上反映鸡蛋供需预期和季节性规律，统计数据亦显示，5  月合约期价已经反映鸡蛋月均价的平均波动幅度（详见2  月月报）。  
        交易建议：  
        谨慎看空，建议投资者继续观望为宜。  
        风险因素：  
        环保政策与禽流感疫情等。