市场综述：本周  A  股继续上涨，上证综指报收于  2618.2，环比涨  0.6%；深证综指报收于  7684.0，涨1.2%；沪深  300  指报收于  3247.4，涨  2.0%；创业板指报收于  1271.3，涨  0.5%；申万交运指数报收于2083.7，跌  0.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】交运行业子板块涨跌不一，其中机场板块涨幅最大（3.6%），公交板块跌幅最大（-3.0%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周交运板块涨幅前三为新宁物流（9.6%）、白云机场（7.1%）、韵达股份（5.9%）；跌幅前三为长江投资（-26.7%）、飞马国际（-19.4%）、天海投资（-14.3%)。
        航空机场板块：航空板块，春运前十天，民航发送旅客  1752.2  万人次，增长  9.29%。2019  年民航工作会议明确民航业坚守安全底线，明确控总量的大方向不会改变。随着时刻执行率的逐步逼近上限，航空公司创造超额供给的空间持续收窄，叠加票价改革顺利推进，需求转好将促进运价弹性快速释放。我们认为未来随着航空公司在计划时刻总量整体偏紧的基础上超额创造供给的能力边际收窄，同时需求持续增长，运价改革不断突破，票价水平终将回归正轨。当前油价、汇率、市场环境均显著转暖，继续推荐三大航，关注春秋、吉祥。机场板块，得益于宽体机投放及客座率上行，枢纽机场航空性收入仍有一定提升空间；非航收入消费属性更强，具备远期成长性。枢纽机场估值体系已从过去的公用事业属性逐步向消费属性过渡，且现金流健康的防守品种可能更受市场青睐，有望在未来相当长的时间内享受估值溢价，长期推荐上海机场、首都机场股份，关注白云机场，深圳机场
        物流快递板块：快递板块，本周顺丰公告拟以不超过  45  元/股价格回购  2-4  亿元市值股票，本次回购股票将用于员工持股计划或股权激励；另一方面，申通股东南通泓石拟在  6  个月内减持公司不超过总股本  1%的股份。当前从基本面上来看，12  月通达系公司业务增速均较快，申通、圆通与韵达增速差走向弥合，我们认为随着管理改善叠加基数效应，一季度至上半年该情形有望持续，春季躁动下圆通与申通的估值水平有望修复，推荐圆通、申通。另外自下而上地看，我们继续推荐化工物流股密尔克卫，本周公司公告，2018  年公司归母净利润同比预计增加  4695.38  万，达到  1.31  亿元，同比增长  56.2%，公司属于大行业、小市场，跟随大客户以销定产确保成长性，继续推荐！物流板块，我们推荐密尔克卫，公司所处的行业为典型的大行业小公司，未来的集中度有望提升；同时考虑公司的经验资质、凝聚力以及客户基础，我们认为公司与客户的合作有望进一步深化，实现成长逻辑。
        航运港口板块：航运板块，农历春节前出货高峰结束，带动  SCFI  指数下跌。本周  SCFI  环比下跌  1.2%至  934  点，其中欧洲线运价持平为  960  美元/TEU，地中海线涨  0.5%至  962  美元/TEU；美西线运价环比跌  2.3%至  1993  美元/FEU，美东线跌  2.6%至  3054  美元/FEU。据彭博社透露，未来  6  年中国政府或将投入万亿美元向美方采购商品，将利好美线航商业绩。我们判断贸易战谈判结果往好的方向发展，对航运商来说或将是利好，2019  年的运价判断或前低后高。策略方面，当前集运板块总体供需虽有局部改善，但海外宏观特别是贸易摩擦的愈演愈烈，及带来衍生的油价和汇率波动，会给航运带来不确定性和悲观预期，关注中远海控。
        铁路公路板块：铁路板块，中央经济工作会议自  2016  年开始连续第三年中央经济工作会议点名铁路改革事宜，且表述逐渐走向深入细化。铁总工作会议强调以铁路总公司股份制改造为牵引，进一步深化铁路管理体制和运行机制改革。投资上我们选择基本面改善+国企改革的公司，继续推荐：广深铁路  PB  估值低至  0.85x  处于历史低位，公司地处广深地区，土地价值高，土地价值释放循序渐进；铁龙物流：今年继续受益于公转铁、沙鲅线有望量价齐升释放业绩弹性，另外公司运营铁路特种集装箱业务，业务拓展空间巨大，2018  年业绩  PE  为  18x；大秦铁路为高股息率品种，业绩稳健，战略地位重要。公路板块，策略方面，自下而上精选股息稳定、估值合理的标的，建议关注粤高速  A、宁沪高速、深高速。
        投资建议：推荐密尔克卫、申通快递、圆通速递、中国国航、南方航空、东方航空，关注中远海能、中远海控。
        风险提示：宏观经济超预期下滑；国企改革不及预期；航空票价不及预期；快递行业竞争格局恶化。