投资要点
本周电力设备和新能源板块下跌 0.38%,表现弱于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风电涨 8.51%,光伏涨 3.44%,发电设备涨 2.86%,二次设备跌 1.75%,一次设备跌 2.27%,工控自动化跌 2.31%,核电跌 3.26%,锂电池跌 4.95%,新能源汽车跌 6.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)涨幅前五为东方日升、银星能源、中环股份、晶盛机电、金雷风电;跌幅前五为岱勒新材、摩恩电气、安凯客车、大连电瓷、江特电机。
行业层面:电动车:宁德时代与本田合作签约,2027 年前供应约 56gwh 动力电池;特斯拉 Q4营收 72 亿美元同比增 120%,净利 2.1 亿;所有版本 Model3 价格均下调 1100 美元;北汽新能源 EX5 上市,补贴后 16.99 万起;蔚来拟发行 6.5 亿美元可转债;北汽新能源与滴滴旗下小桔车服成立合资公司“京桔新能源”;工信部官员预计新能源车产销量 19 年有望能够突破 150万辆;新能源:国家发改委、能源局:出台关于规范优先发电优先购电计划的通知;德国 2018年光伏新增装机3GW,全球第四大光伏市场;北极星电力统计1月风电并网2300MW、核准822MW;协鑫多晶硅片售价 2.05 提高到 2.15 元/片,中环单晶硅片售价 3.1 提高到 3.25 元/片;工控和电力设备:国家电网 2018 年张北-雄按、驻马店-南阳特高压工程第一次设备中标结果公示;未来三年湖南电网投资超千亿元“两交两直”特高压工程;国家电打造全国首个 5G 智慧电厂。
公司层面:宁德时代:2018 年实现归母净利润 35.3-37.5 亿,同减 3.3-8.9%,扣非净利润29.9-31.8 亿,同增 26-34%;阳光电源:2018 年预计实现归母净利润 8-8.5 亿,同减 17-22%;平高电气:中标国家电网特高压项目,金额合计 19.8 亿元;2018 年预计实现归母净利润 2.7-3亿,同减 52-57%;星源材质:与孚能科技签订合作协议,约定 19 年隔膜保供不少于 4000 万㎡;子公司收到政府补助 2200 万元;保变电气:中标国家电网特高压项目,金额合计 22.26亿;比亚迪:拟以 5200 万元受让德瑞精密 32.5%股权;金风科技:A 股配股申请获证监会发审委审核通过;赣锋锂业:2018 年实现归母净利润 11.8-17.6 亿,同比±20%;长园集团:2018年预计归母净利润0.57-5.11亿,同减55-95%;中环股份:2018年预计归母净利润5.8-6.3亿,同比-0.8%至+7.8%;新时达:2018 年预计归母净亏损 2.3-3 亿元,同减 66-118%;坚瑞沃能:2018 年预计归母净亏损 50-54.5 亿,同减 36-48%,非经常性亏损 3.05 亿。
投资策略:11 月初光伏政策历史拐点,1 月平价管理办法光伏平价项目有望超预期,补贴电价和项目预计近期出台,19年国内装机为45-50GW,海外需求超预期,预计80GW+,全球120GW+,一线厂海外订单排满,龙头一季度增长好于预期,产品价格淡季超预期上涨,继续强烈看多光伏龙头,风电零部件抗周期,一季度风电吊装历史最好,龙头估值低值推荐;18 年电动车销 125 万,乘用车超 105 万辆,动力电池约 57Gwh,19 年补贴政策将落地,预 160-170 万辆,同增 30%+,80Gwh,同增 40%+,一季度锂电材料预计高增长,全球电动化,看好电动车龙头;自动化市场 Q3 同比增长 5%,19 年 Q1 预计为最低点,拐点临近,积极看好工控龙头;12 个特高压项目加快,特高压迎来新周期,19 年上半年是招标和核准密集期,看好特高压龙头。
重点推荐标的:汇川技术(通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现)、隆基股份(光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头、海外占比高)、天赐材料(电解液和六氟龙头、盈利拐点)、宁德时代(动力电池全球龙头、三元电池供不应求)、阳光电源(光伏政策拐点、逆变器和 EPC 龙头)、宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长较好)、新宙邦(电解液涨价龙头受益、半导体材料放量)、当升科技(正极材料龙头、大客户和产能扩张中)、金风科技(风电一季度需求旺盛、风电龙头)、正泰电器(低压电器龙头、光伏运营稳健、估值最低)、国电南瑞(电网自动化和特高压直流龙头、国企改革)、星源材质(干法全球龙头、常州湿法量产在即);建议关注:通威股份、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、璞泰来、欣旺达、亿纬锂能、平高电气、比亚迪、天齐锂业、杉杉股份、恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、国轩高科等。
风险提示:投资增速下滑,政策不达预期。