报告摘要
        经历了狗年最后一个交易日的强势反弹，投资者对猪年的“开门红”具有一定的期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期报告中，我们论述了A  股在2  月将迎来真正的“春季躁动”，一季度将具备较好的赚钱效应，结构上看好成长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        但，短期需要提示震荡反复的风险。即，以一至两周的时间维度看，市场的不确定因素在于，蓝筹板块的调整会不会影响A  股的系统性风险偏好，继而拖累成长股表现，但即便如此，仍是成长股逢低布局的机会。
        接下来蓝筹板块面临较大的调整压力
        年初以来表现强势的蓝筹板块，接下来面临较大的调整压力。核心逻辑有三点，其一，年初以来美股上涨带动全球风险偏好回升，继而驱动北上资金大幅流入，此逻辑后续将被削弱；其二，近期多地下调2019  年棚改目标，短期或对市场的经济预期带来负面冲击；其三，年初以来蓝筹板块上涨时间接近一个月，接下来存在较大的获利了结压力。
        A股将迎来真正的“春节躁动”：方向上看好成长，但蓝筹调整或影响节奏
        在1  月31  日发布的报告《月度策略及金股组合：迎接真正的“春季躁动”》中，我们提出，进入二月，我们认为市场将迎来真正的“春季躁动”，结构上看好成长。以一至两周的时间维度看，市场的不确定因素在于，蓝筹板块的调整会不会影响A  股的系统性风险偏好，继而拖累成长股表现，但即便如此，仍是成长股逢低布局的机会。从市场历史规律来看，一季度往往具备较强的赚钱效应，此逻辑仍成立。在结构选择上，基于2019  年的宏观经济背景，成长股明显占优。具体到细分行业，我们看好具备技术扩散性、发展可持续性和经济主导性等要素的方向，重点有军工、云计算、半导体、电动车、智能制造、5G  等。
        再提A  股的“春节效应”：小盘股占优，高风险偏好属性的行业占优
        从A  股的“春节效应”上看，接下来成长风格占优得到进一步支撑。在1  月13  日发布的报告《细说A  股的“春节效应”：大势、风格和行业》中，我们发现A  股确实存在较为显著的“春节效应”。结论上，A股春节前后容易上涨，且小盘股风格占优。具体到行业，春节前，以休闲服务为代表的消费类公司或更容易上涨；春节后，以国防军工为代表的具备高风险偏好属性的行业更容易上涨。
        从中小创年报预告寻找结构性机会
        中小板和创业板基本披露完毕，盈利加速上行的行业是寻找结构性机会的关键线索之一。我们重点关注，2018  年年报相比于2018  年三季、2018年中报和2018  年一季盈利均加速的行业。
        创业板盈利加速上行的行业：汽车零部件Ⅱ、医疗器械Ⅱ、化学制品、航天装备Ⅱ、其他电子Ⅱ、通信设备。
        中小板盈利加速上行的行业：证券Ⅱ、白色家电、服装家纺、饲料Ⅱ、畜禽养殖Ⅱ、食品加工、医疗器械Ⅱ、化学原料、化学制品、塑料、通用机械、金属制品Ⅱ、电子制造、计算机应用、装修装饰Ⅱ。
        风险提示：美国贸易保护措施超预期；通胀上行超预期。