304不锈钢品种:
现货:春节期间304不锈钢市场暂无报价,节前市场报价持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】春节期间青山集团与北海诚德300系产能惯例检修,产量预计小幅下降,但其他300系炼钢产能正常生产,而春节期间下游需求处于真空期,预计节后第一周不锈钢库存数据大幅增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是因春节前下游备货量并不多,元宵过后下游工厂逐渐恢复开工,下游可能迎来补库需求旺季,库存压力可能得以部分消化。
原料:镍铁--春节前中镍矿价格持稳,镍铁价格持续小幅上涨,预期镍铁供应压力较大,但当前市场上镍铁现货资源偏紧,即期原料计算镍铁利润小幅回升。目前印尼镍铁新增产能投产进度偏慢,印尼镍铁集中投产时间或在3月份甚至二季度,不过春节后国内山东鑫海新增镍铁产能进度可能加快。中线供应压力依然巨大,2019年印尼镍铁产能增幅可能高达13-15万镍吨/年。铬铁--铬矿港口库存居高不下,铬矿市场成交偏淡;高碳铬铁工厂库存偏低,其主产区内蒙古限电,高碳铬铁供应受到限制,工厂无多余库存,价格获得支撑,节前因不锈钢厂减产导致其需求下降,春节后不锈钢厂备货需求可能会对高碳铬铁价格形成支撑。
库存:据Mysteel数据显示,春节前不锈钢库存小幅下降,其中200系下降,300系400系回升。分地区来看,佛山库存依然处于偏低水平,无锡库存处于高位;分上下游来看,目前库存依然集中在中上游手中。整体来看300系不锈钢库存进入重新累库阶段,春节期间大概率继续累库。
观点:中美经贸高级磋商近期将于北京举行,淡水河谷矿坝事件继续发酵,伦镍亦成为春节期间外盘炒作的品种,但当前并未对淡水河谷镍产量产生直接影响。中线镍铁预期供应压力依然存在,短期现货市场镍铁供应偏紧、镍铁厂惜售挺价,镍铁价格表现偏强。不锈钢自身来看,春节期国内不锈钢产量下降,但下游处于消费"真空期",库存大概率出现季节性的累升,后期印尼不锈钢进口压力可能上升,不锈钢中线压力依然偏大。我们预计春节回来后,因库存增幅较大、下游工厂暂未复工,价格压力可能较大;但随着后期下游工厂逐渐开工,传统旺季临近,在补库需求支撑下若库存出现逐渐的下降,则价格可能迎来短期的反弹。
策略:暂时观望。
风险点:不锈钢旺季补库需求不及预期,库存持续处于高位。