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国防军工行业研究报告:长城证券-国防军工行业周报:法德拟签署联合研发新战机合同,德国向北约承诺将继续增加国防开支-190210

行业名称: 国防军工行业 股票代码: 分享时间:2019-02-12 18:27:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈繁呈
研报出处: 长城证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,119 KB 分享者: sof****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾:本周中信国防军工指数涨跌幅-1.76%,位列29个一级板块涨跌幅第20位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国防军工三级行业中,兵器兵装、航空军工、其他军工均下跌,跌幅分别为-6.06%、-2.26%、-2.81%;航天军工有小幅上涨,涨幅为0.92%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        法德拟签署联合研发新战机合同。新华社报道,法国和德国定于6日签署联合开发新一代战斗机首份合同,合同金额6500万欧元(约合5亿元人民币),由两国政府今后两年平均分摊。法国总统埃马纽埃尔·马克龙与德国总理安格拉·默克尔2017年7月宣布将联合研发"未来空中作战系统",包括一种新一代战斗机。经过近两年筹备,法国国防部长弗洛朗丝·帕利和德国国防部长乌尔苏拉·冯德莱恩与2月6日在法国首都巴黎签署这一项目的第一份合同。路透社记者报道,欧洲飞机制造商空中客车公司和法国达索飞机制造公司一直期待两国签署合同,继而着手项目概念和结构设计。法国军工企业赛峰集团、德国MTU公司将参与研发发动机,法国航空技术企业泰雷兹公司和欧洲MBDA导弹系统公司将参与新战斗机研发。"未来空中作战系统"包括新一代战斗机和一系列相关武器,包括无人驾驶飞机。新战机可望2040年以前完全取代法国"阵风"战斗机和德国正在使用的欧洲"台风"战斗机。法德期待,参与企业能在2019年年中推出战斗机和发动机样机。  
        德国向北约承诺将继续增加国防开支。新华社报道,据多家德国媒体消息,德国政府已承诺至2024年将国防预算提高至本国国内生产总值(GDP)的1.5%,2024年后,仍将持续增加国防预算。德国2018年国防预算占GDP的比重约为1.24%,与2017年比重持平。现阶段,因德国经济放缓,德国政府预计至2023年将面临约247亿欧元的预算缺口,能否保障国防预算增加存在疑问。据德新社报道,北约和美国政府部分官员希望德国拿出如何实现国防支出预期目标的具体计划。德国提高国防预算部分是出于美国特朗普政府压力。先前,美国政府要求北约成员国将各自军费开支增至本国GDP的2%,否则美国将重新考虑对北约的承诺。德国总理默克尔曾回应表态,将尽力达到这一指标,但未给出具体方案与时间表。  
        投资建议:我们建议三条投资主线:第一,重点关注军工行业内景气度较高的航空产业,包括:中直股份、中航沈飞、中航飞机、航发动力。第二,关注在中美贸易战背景下,军工电子元器件自主可控领域的机会,包括景嘉微、火炬电子、烽火电子。第三,关注北斗产业链,包括振芯科技、海格通信。  
        风险提示:订单不达预期;产能释放有限;军费增速下降;系统性风险。  

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