扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

调味品、啤酒行业研究报告:国开证券-调味品、啤酒行业2019年度策略:调味品具长期增长动能,啤酒行业迎拐点-190131

行业名称: 调味品、啤酒行业 股票代码: 分享时间:2019-02-13 08:25:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄婧
研报出处: 国开证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,645 KB 分享者: 137****99 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        内容提要:  
        2018年,申万28个一级行业均出现下跌,食品饮料板块以-17.49%的跌幅排名第3,位列银行、休闲服务之后。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从子板块来看,仅有调味品获得正收益,上涨18.61%%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)啤酒则是在2018年初及年末出现强势上涨,最终以-9.59%的收益排名板块第三。我们认为,上述两子板块收益率的领先主要是行业基本面得到了市场的认可。2019年,整体宏观经济或难有起色,但我们判断调味品及啤酒龙头公司的业绩增速将继续领先整体市场平均水平,收益率或领先市场。    
        调味品:具有长期增长动能。2019年1月25日调味发酵品板块的动态PE为44.51倍,在食品饮料子板块中排名第一。我们认为,该板块的高估值主要源于市场对其业绩中长期保持稳定增长的信心,可归结于四大原因:1、产量稳增长,  新兴渠道崭露头角;2、提价通道顺畅,龙头公司利润不断提升;3、技术壁垒及口味依赖度高,一超多强竞争形势难撼动。4、创新成为行业长期增长动力,传统调味品探索细分市场,复合调味酱需求旺盛。建议关注海天味业、中炬高新、恒顺醋业。    
        啤酒:行业迎来业绩拐点。2018年12月以来,啤酒板块上涨9.77%,位列板块第二,资金净流入7372万元,板块中仅次于肉制品及调味品,表现亮眼。市场主力资金对板块的青睐主要源于对行业拐点出现的判断。此次的行业拐点不是以规模增长为主。一方面,龙头公司减产能基本结束,  效率提升、折旧减少。另一方面,2018年的被动提价将为企业2019年的盈利打开窗口,高端需求的快速上涨也将使啤酒吨价不断上升。总体来说,提升盈利能力才是此次行业的机会。建议关注重庆啤酒。    
        风险提示:食品安全问题;公司经营业绩低于预期;人民币汇率波动风险;国内利率上调风险;中国宏观经济数据不及预期;美联储货币政策变化;国内外资本市场波动风险。            

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com