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教育行业研究报告:安信证券-教育行业:基于人口、资源禀赋看上海幼升小&小升初教育格局和赛道-190212

行业名称: 教育行业 股票代码: 分享时间:2019-02-13 09:58:02
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 诸海滨
研报出处: 安信证券 研报页数: 21 页 推荐评级:
研报大小: 1,746 KB 分享者: 支点****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        回归本质:追求教育公平,政策因资源禀赋而异:目前教育优质资源有限,且竞争日趋激烈、“赢在起跑线”成为重要的手段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】纵观上海市各个区招生政策差异显著,本文将聚焦1)差异原因是否与人口、资源有关?2)探析上海目前教育资源格局分布;3)“新上海人”在进驻上海之后该如何选择教育资源,“幼升小”和“小升初”两大关卡究竟哪个更为重要?与之相对应的投资线路,我们试图做出一些探索。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        一看趋势:施行公民办同招,家长抉择需谨慎。上海幼升小、小升初是家长进行孩子教育抉择的重要环节,一方面在于公民办同招政策出台,使得家长不再拥有2  次机会,在第一时间需做出公办、民办的抉择;另一方面,由于各区招生政策细则不同(以学籍或者户籍为准),在进行学校选择的时候,是否进行“人户分离”或学区房的具体选择。教育两大核心目标是公平与质量,既要实现全民教育又要科学、系统化提升教育质量。我国正不断推出教育新政推进公平与质量的提升,上海市“公民办同招”政策出台推进公办、民办教育资源的均衡化。
        二看分歧:各区政策不一,差异与人口、资源相关。上海市升学政策,各区细则大体差不多,然实际上区别巨大,在于各区的教育资源以及入学人口与热门程度不一样,差异反应在政策上。结合人口数量和教育资源,其中我们发现1)人均教育资源丰富区域以学籍、电脑派位为主,具体包括杨浦区、普陀区、黄浦区、静安区和虹口区(学籍依据);2)人均教育资源稀缺以户籍/区域为导向,而在户籍口径下,人均教育资源较少,包括宝山区、奉贤区,而最高级别的人户一致更加适用于人均教育资源稀缺的浦东新区、闵行区、嘉定区和金山区。
        三看格局:始于民办迈向重点,未来公民办均衡是趋势。上海升学路径可总结为民办小学→民办初中→市重点高中→重点大学,从全国重点高校的录取人数看,无论是绝对人数还是学校数,都是市重点高中占优势,市重点高中是重要的“储备库”;而是重点高中主要是通过中考实现“分水岭”,从预录取人数和中考平均分数看民办初中优势明显;在小升初的环节中,较好的民办初中的生源主要来自民办小学。然而上海施行“新中考”下,公民办资源或有均衡,未来公民办均衡是趋势。
        四看抉择:公办学区房导向下,锁定小学还是初中?上海公民办教育资源均衡化趋势下,或将来带来学区房的均衡化。从小升初入学政策来看,公办初中存在着学籍、户籍、居住地导向以及电脑派位等多种方式,在幼升小环节进入优质小学之后,不一定能保障进入优质公办初中。我们将“高考考上好大学→进入好高中→进入好初中”进行路径回溯,其中在公办学区房导向下,主要有3  类途径:
        瞄准小学:优先选择公办小学,锁定对口优质公办初中(适用于学籍对口,包括杨浦区、普陀区、黄浦区、静安区和虹口区);
        定靶初中:选定优质初中对口户籍,小学为相应对口(适用于户籍、居住地对口,包括浦东新区、闵行区、嘉定区、宝山区、奉贤区和金山区);
        一贯制学校:直升机制保障连续性,可锁定小学绑定初中。
        公民办教育资源均衡化趋势下,或将来带来学区房的均衡化:目前上海市公办初中依据户籍、住房、学籍等信息对口安排入学,由此划定的学区范围所对应的小区俨然成为学区房,这些地段的房价也随之“水涨船高”。下篇我们将从进入名校目标导向、锁定各区特定楼盘角度出发,进行学区房教育溢价以及价格差异的对比分析。
        培训机构投资路线,具有幼小课程的上市企业:我们对于目前上海市主要的幼小衔接机构进行梳理,其中包括全国性机构精锐教育旗下儿童数学思维培养机构佳学慧、威创股份金色摇篮旗下安特思库以及昂立教育少儿教育品牌;除此之外,还有上海当地地域性机构思源教育、博宝教育、复文教育、英舞教育、新贝青少儿教育中心和华英教育等,提供思维数学、联想识字、自然拼读等幼小衔接课程培训。
        风险提示:国家政策不达预期;幼升小、小升初教育产业渗透率提升低于预期。
        

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