锌,震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元指数偏强站上97分位,欧洲市场尤其是英国的疲弱拖累欧元走势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)除非美联储宣布重新开始放水,以美国为首的全球经济仍有放缓的可能,锌消费面临较大压力。特朗普对推迟贸易休战最后期限持开放态度,市场边际信心改善。对于锌,在春节前夕,我们持续认为市场的潜在货源较为充足,市场中的隐形库存+到港库存量较大,但在资金推动下持续走高,背离了应有的价格运转轨迹,而昨日价格的下挫可能是对价格的回补。但是假期期间,有个关键指标出现异常--SMM国内50%锌精矿加工费从5400元/吨大幅上行至5900元/吨,我们认为在冶炼厂表观加工成本6000元/吨的情况下,一旦锌精矿加工费上行至6000元/吨,即意味着冶炼厂无论锌价高低都有冶炼利润,锌价28分成的冶炼利润支撑的作用大大降低,而因为国内的锌精矿供给量实为有限,从逻辑上讲除非锌锭市场货源过紧,否则加工费在上升6000元/吨前涨势应当变得较为谨慎。理论和现实之间的矛盾较大,从前期的逻辑递推上锌锭将变得宽松,而在假期期间加工费大幅上升推得锌锭供应仍然较紧。按照目前的逻辑看,春节期间外源到港,国内出现一定量的补库现象,在短期内抑制锌价,但仍不排除过一两天现货仍然偏紧的可能。不推荐直接重仓持空单预计今日锌价震荡整理概率较大。
铅,下跌。美元指数偏强站上97分位,欧洲市场尤其是英国的疲弱拖累欧元走势。除非美联储宣布重新开始放水,以美国为首的全球经济仍有放缓的可能。特朗普对推迟贸易休战最后期限持开放态度,市场边际信心改善。对于铅,从12月中下旬我们就认为铅在2019年应当做空头配置,国内市场方面供需两弱,从政策层面或是下游层面都面临着较多的利空因素,而外盘尤其是欧洲市场更关注RoHS决议是否彻底封杀铅蓄电池在欧洲的消费基本面上同样是利空的。但是前期据传LME变动交割规则,导致LME铅库存尤其是注销仓单大幅走低,1月1日至今LME铅库存下降40%,这一部分是生产商和贸易商主动去库存,另一方面可能是大的贸易商在将显性库存转为隐性库存,因而出现了一轮外盘铅价的上涨。因而整体上看,从基本面的供需逻辑都支持铅价继续走低,主要支撑仍为LME库存低位导致的外盘挺价资金。从技术面上看,外盘铅价也面临回调调整,铅价进行空头配置的性价比较高,风险点为LME库存超预期加速下滑。夜盘时段下跌较多,预计开盘比夜盘收盘价小幅跳涨,日内呈现震荡整理的走势。