事件：
        据商务部统计，2019  年春节期间（2  月4  日至10  日），全国零售和餐饮企业实现销售额约10050  亿元，同比增长8.5%，较去年同期增速下滑1.7pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        观点：
        1、春节消费增速和结构双向调整
        零售餐饮销售额增速相比去年增长8.5%，是8  年来首次出现的个位增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面，消费增速放缓从18  年社零数据中已有体现，2018  年下半年以来社零增速下滑至8.2%；另一方面，经济基本年改善未出现明显态势，消费者信心仍显不足。与此同时，与一线城市相比，三四线城市消费增速迅猛，同比增长均为55%。春节期间，品质消费表现突出。智能家电家居和高端电子产品等热销，销售额同比增长约40%；绿色食品也受到消费者的青睐，部分重点监测企业的绿色有机食品销量同比增长40%，轻食、素食等健康饮食的订单增速也超47%。
        2、国内文化游凸显，全球海岛游大热
        根据文化和旅游部数据，2019  年春节旅游收入5139  亿元，同比增长8.2%；全国旅游接待总人数4.15  亿人次，同比增长7.6%。春节期间文化场所倍受欢迎，博物馆、美术馆、科技馆等文化场所游客比例均高达40%以上，观看文化演出游客占比34.8%。2019  年春节出境631.1  万人次，同比增长12.48%，全球海岛游增长超90%。
        3、年夜饭预订火爆势头依旧，餐饮定制消费备受青睐
        根据商务部数据，各地餐饮企业年夜饭预定火爆，天津重点监测的36  家餐饮企业共预定年夜饭1.2  万桌，同比增长5.3%，北京重点监测餐饮企业销售额同比增长10%以上。与以往不同19  年春节餐饮业更倾向于定制消费，餐饮企业和网络平台推出了成品及半成品年夜饭外卖、厨师上门制作年夜饭等特色服务涨幅显著。春节期间推出的半成品菜超过80  万道，生鲜礼盒增长10  倍，美团外卖年夜饭订单同比增长107%，饿了么三线城市订单猛增，保定、廊坊和盐城分别以320%、169%和124%的增速位列前三。
        4、票价上涨推升春节档票房超58亿
        根据国家电影局数据，2019  年春节档票房已经累计达到58.4  亿元，与18  年同期春节档票房基本持平，同比增长1.2%。其中大年初一票房创历史记录，高达14.43  亿元，同比增长约13%。春节黄金周期间观影总人次和上座率均有所下滑，分别下降10.7pct  和12.8pct。观影总人次和上座率均下滑情况下，电影票价成为推升在春节票房总额上涨主要原因。
        5、看好消费长期发展，重视细分品类机会
        中长期来看，尽管居民消费上行仍存在压力，但我们认为，刺激消费政策边际改善以及消费结构调整下，对零售行业形成支撑。考虑居民对细分品类消费结构调整变化，重视细分品类机会，消费核心驱动力仍对零售行业形成支撑，看好行业的长期发展趋势，。
        结论：
        我们认为可重点关注，受益于刺激家电消费政策出台利好的苏宁易购；以及居民生鲜需求回升，看好龙头的超市板块长期配置价值，区域超市龙头家家悦和生鲜产业链全国龙头永辉超市。可选消费关注化妆品和黄金珠宝，看好国货化妆品伴随市场扩张不断做大规模，推荐关注趋势性强的珀莱雅，以及三四线销售渠道完善的黄金饰品龙头企业老凤祥和渠道快速扩张以及整合资源优势的镶嵌饰品龙头周大生。
        风险提示：宏观经济不确定性、居民消费持续承压。