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研究报告:财通证券-场外期权专题之一:国内外场外期权市场概况-190211

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-14 14:28:39
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陶勤英
研报出处: 财通证券 研报页数: 27 页 推荐评级:
研报大小: 1,356 KB 分享者: 电话报****13 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        场外期权:个性化定制的金融衍生品
        场外期权是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        场外期权可以根据投资者的需求而专门设计产品,用于满足投资者套期保值、套利、对冲、投机等方面的个性化需求。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        场外期权的交易模式主要有两种:撮合模式;做市模式。
        国际市场概况:次贷危机之后,场外期权市场发展缓慢
        全球OTC衍生品市场在2008年以前有着高速的增长,但随着08年金融危机的爆发,OTC衍生品市场强劲增长的势头戛然而止。
        近10年来,OTC衍生品市场发展缓慢,名义本金基本维持稳定,而总市值长期处于下跌趋势中。
        场外期权在场外衍生品中的比重从1998年开始一直不断下降,现在这一比重已经开始趋于稳定,占10%左右。
        国内市场概况:严监管过后,场外期权重新上路
        场外期权业务自2013  年推出以来,发展较为平稳,但2017  年始名义本金和交易笔数均呈现加速增长态势。
        2015~2017年,场外期权市场高速发展,交易量不断增加。
        2018年场外期权市场遭遇严监管,市场新增交易有所减少。不过定调"规范化"运营之后,场外期权市场迅速回暖,交易明显回升。
        市场结构方面,期权占据场外衍生品市场的绝对比例,商业银行是最大参与方。
        从名义本金看,标的以个股和股指为主,A  股股指期权占比达到45.97%;A  股个股期权占比为8.35%;黄金相关期权占比达到27.22%。
        绝大部分期权费来自个股期权,A  股个股期权以名义本金为维度进行统计仅占比8.35%,但是它却贡献了88.22%的期权费。
        风险提示:本文数据仅供投资参考

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