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纺织服装行业研究报告:财富证券-纺织服装行业内外消费数据跟踪点评(一):整体消费形势不及上年-190214

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2019-02-15 08:39:39
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈博
研报出处: 财富证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 459 KB 分享者: sww****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        居民人均收入支出
        2018  年,我国居民人均可支配收入同比增长8.68%至28228  元,消费支出同比增长8.36%至19853  元,收入增速略有降低(-0.36pct.),消费支出增速有所提升(+1.28pct.)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从结构上看,居民财产净收入占比连续5  年提升,居住类消费对其他种类消费的挤出效应仍然存在。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        社零数据
        以绝对值金额计算,2018  年,我国社零总额同比增长4.02%,限额以上企业消费品零售额同比下降9.53%,限额以上企业纺织服装商品零售额同比下降约5.3%。按绝对值金额来看,2018  年内部消费情况不及上年。
        出口数据
        按SITC  分类,2018  年,商品出口总金额增速同比下降近4  个百分点,但总增速仍在+7%左右;纺织服装商品出口金额增速转负,出口形势不及整体;出口商品的结构也发生一定变化,纱线织物等中间商品的出口保持较高的景气度,2018  年该类商品出口金额增速为5.5%左右,出口金额占比同比也提升了约2  个百分点;服装箱包鞋靴等终端纺织品出口金额以及占比有所下降。
        投资观点
        我们在2019  年行业投资策略中对内外消费形势作出了一定的研判:内部消费增量空间相对有限,不同类型的消费表现趋于分化,具备需求刚性的必选消费预计有相对较好的表现;外部整体的消费风险大于内部,但纺织服装商品出口形势预计相对平稳。目前我们仍然维持这一判断。投资品种方面,我们建议关注终端消费领域中具有规模优势、各项战略推进较为顺利,或者研发实力突出、在细分领域具备护城河效应的相关标的。维持对行业的“同步大市”评级,重点标的:海澜之家、开润股份、地素时尚、梦洁股份。
        风险提示:内外消费疲软;汇率风险;政策风险等。
        

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