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钢铁行业研究报告:财富证券-钢铁行业月度报告:全面冬储已经开启,电厂维持原料高库存策略-190213

行业名称: 钢铁行业 股票代码: 分享时间:2019-02-15 08:42:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 龙靓
研报出处: 财富证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 同步大市
研报大小: 1,661 KB 分享者: un****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        全面冬储已开启,铁矿石价格大涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019年1月,钢材价格止跌企稳,迎来开门红行情。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要钢材品种价格均上涨,月环比涨幅居前的分别是热轧卷(5.74%)、镀锌板(4.61%)、中厚板(4.24%)。主要原材料价格均出现上涨,唐山钢坯、废钢、铁精粉、主流铁矿石价格涨幅分别达7.98%、5.06%、2.56%、24.09%。钢材社会库存快速累积,作为冬储主力的建材品种,在1月都出现了翻倍的库存涨幅,螺纹钢和线材的库存增加幅度分别为116.21%、106.33%。全面冬储已开启,后续需关注库存累积程度。
        矿难刺激坑口价格大涨,电厂维持高库存策略。大同、神木、榆林地区2019年1月价格分别上涨-8元/吨、54元/吨、21元/吨,受到神木矿难影响,部分煤矿遭遇关停,神木地区坑口价格快速上涨,距离神木较近的榆林地区坑口价格也有较大涨幅。目前,神木地区矿难“后遗症”仍在,被暂停生产的部分煤矿仍未复产,初步预计复产要在3月开完两会之后。在前期库存快速消耗后,六大电厂库存近日快速回升至1742.28万吨的水平,这个冬天,电厂的高库存策略成功缓解了煤价的上涨,当前煤价不高,电厂快速补库,意图“故技重施”,但从价格趋势上看,电厂的“故计”很可能“得逞”,提前补库的行为或将加速煤价的下跌。
        投资策略:钢铁方面,建议关注尚未公布业绩预告,但业绩预期向好的方大特钢、马钢股份,产品附加值高,抗风险能力较强的宝钢股份。煤炭方面,建议关注产业链一体化程度较高,受行业周期波动较小的中国神华,具有环保优势的焦企金能科技,受益于煤价下跌,盈利空间有望改善的煤电企业华能国际、华电国际。
        风险提示:钢材下游需求不及预期;煤炭需求不及预期。
        

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