原油行情研判
　　利多因素：（1）OPEC月报显示，1月原油日产量下滑79.7万桶/日至3080万桶/日，减产执行率为86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）美国制裁委内瑞拉，或将导致该国原油出口下降30-50万桶/日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）特朗普称中美谈判进展良好，双方达成贸易协定的乐观情绪提升。（4）1月份中国进出口总额达到2.73万亿元人民币，同比增长8.7%。（5）IMF官员表示，为平衡当前财年的预算，沙特将需要80-85美元/桶的油价。（6）EIA报告显示，截至2月8日当周，美国商业原油库存增加363.3万桶，连升四周，库欣库存下降101万桶，汽油库存增加40.8万桶，馏分油库存增加120万桶。（7）2月1-12日，俄罗斯日均原油产量1134万桶，较10月份产量减少7万桶/日。
　　利空因素：（1）因经济成长放缓，OPEC将2019年需求增速预期下调5万桶/日至124万桶/日，EIA将2019年需求增长预估下调5万桶/日至149万桶/日。（2）EIA月报预测今年美国页岩油产量将增加145万桶/日，继续保持强势增长势头。（3）贝克休斯数据显示，截至2月8日当周，美国活跃石油钻机数回升7座至854座。（4）美国伊利诺伊州一处炼厂发生火灾，导致原油馏分装置停产。
　　操作建议：在OPEC减产稳步推进以及美国制裁委内瑞拉的提振下，油市风险偏好增强，不过对全球经济前景的担忧以及不断攀升的原油和成品油库存将限制油价上行空间。多空因素交织，短期油价震荡偏强运行，布油上测66美元/桶压力位，美油上测56.5美元/桶压力位，SC上测462美元/桶压力位，逢低参与多单为宜，关注做扩Brent-WTI价差机会。
　　燃料油行情研判
　　国内市场：2月13日舟山IFO 380cst参考价格为432美元/吨，环比增加6美元/吨。2月14日上期所燃料油库存为26800吨
　　新加坡市场：亚洲380cst燃料油现货报价溢价跌至2.61美元/吨，近月跨月价差降至2.25美元/吨，较布伦特裂解价差收窄至2.25美元/桶。中东、日本等地的燃料油船货集中运往新加坡，贸易商预计2月份接收的套利船货量在350万吨左右，较前一月有所下滑。截至2月13日当周，新加坡残渣燃料油库存激增383.9万桶至2315.5万桶，为近十个月高位。波罗的海综合运价指数小幅回升至608，需求端保持相对弱势。
　　操作建议：油价回升带来成本端直撑，同时新加坡燃料油套利船货供应保持偏紧，但受到需求端走弱以及新加坡燃油库存攀升的拖累，或限制燃油上行空间。预计燃油短期内震荡偏强运行，短线上测2970元/吨压力位。