以美元计,2019 年1 月出口金额2,176 亿美元,当月同比9.1%,预期-3.3%;进口金额1,784 亿美元,当月同比-1.5%,预期-10.2%,进出口同比增速双双好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这表明我国2018 年12 月的进出口增速的下跌并非趋势性的拐点,验证了我们上月点评报告中的判断。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
一、春节提前,出口增速显著回升
1 月出口金额增速回升的主要原因有二:(1)“春节效应”助推出口增速。出口企业在春节前后有集中出口的现象,今年春节在2 月初,因此出口在1 月份较为集中;2018 年春节在2 月中旬,出口集中在1 月底和2 月初。(2)手机拖累效应大幅弱化。去年12 月,手机出口同比减少76 亿美元,占当月出口金额收缩幅度的74%;今年1 月手机出口金额同比减少30 亿美元,对出口的拖累大幅下降。
分国家和地区看,对欧盟、东盟、印度、日本出口金额同比增速有显著提升,对美国、韩国出口金额同比增速有小幅改善。分产品看,目前公布的数据中所有产品出口金额同比增速均有提升。其中,集成电路、纺织品、自动数据处理设备、成品油、塑料制品是当月出口金额增速的主要拉动项,分别拉动出口金额增长0.8、0.7、0.6、0.4、0.4 个百分点。
二、大宗商品进口低迷拖累进口增速
进口增速边际改善,但整体依旧较为低迷,主要受到大宗商品进口的拖累,指向内需仍然疲弱。分产品看,目前公布的数据中飞机、谷物、大豆、食用油、汽车、钢材、铜材当月进口金额同比增速回升显著,但原油、铁矿石等大宗商品的当月进口金额同比增速均有所放缓。分国家和地区看,对欧盟、日本、东盟进口金额当月同比增速出现显著回升,对美国、金砖国家进口金额同比增速有所下滑。
由于出口增速回升幅度大于进口,贸易顺差同比扩大。以美元计,1 月贸易顺差392 亿美元,同比增长113%。
三、2019 年贸易形势仍需谨慎看待
总体来看,1 月进出口数据超预期主要受到“春节前置”的影响,并不意味着外贸形势的显著改善。最大的不确定性仍然来自于中美贸易摩擦,目前两国磋商仍未取得实质性进展,谈判期限有可能延后。
此外,全球贸易形势还存在三方面的隐忧:(1)外需持续走弱。1 月摩根大通全球制造业PMI 为50.7,创2016 年7 月以来最低值。除美国外,日本、欧元区制造业PMI 均有所下滑。(2)BDI 指数大幅下滑。作为反应全球贸易景气度的指标,BDI 指数于1 月出现显著下滑,环比下跌20%,这表明贸易活动和贸易需求依旧在走弱。(3)被称作是全球经济“金丝雀”的韩国出口数据持续低迷。作为全球贸易的领先指标,韩国出口增速自2017 年9 月开始下滑,2018 年全年呈现低迷态势。2019 年1 月,韩国出口金额同比下降5.8%,降幅扩大。扣除高基数影响后同比增速由负转正,但1.5%左右的出口增速仍处于相对低位。