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研究报告:北京大学国民经济研究中心-CPI、PPI点评报告:食品供给充足导致CPI增速下滑-190215

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-02-16 16:39:10
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡含篇
研报出处: 北京大学国民经济研究中心 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 731 KB 分享者: dad****sha 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点
        ●  价格增速走低,反映总需求相对收缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ●  CPI:食品供给充足导致CPI增速下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        ●  PPI:受低翘尾因素影响PPI增速继续下滑。
        2019年1月份,CPI、PPI同比增长1.7%、0.1%,分别较2018年12月份下滑0.2、0.8个百分点。价格增速走低,反映出总需求相对收缩。
        CPI:食品供给充足导致CPI增速下滑
        2019年1月份,CPI同比增长1.7%,较2018年12月份下滑0.2个百分点,这主要受食品供给相对充足影响。2019年1月份,食品价格同比增长1.9%,较2018年12月份下滑0.6个百分点,非食品价格同比增长1.7%,与前月持平。可见,本月CPI增速这0.2个百分点的下滑,几乎全部来自食品价格增速下滑的贡献。
        食品价格增速的下滑,可归结为三个原因:其一,在自由市场中价格增速的下滑,反映出需求的相对收缩。随着居民消费生活水平的提高,过去在重大节日中才能肆意消费的食品已经进入了日常餐桌。因此,春节前期对食品扎堆消费的现象在弱化,导致1月的食品需求相对减少。其二,天气因素,2019年1月份没有出现大规模的极端天气,这保证了对时令食品的稳定供给。其三,油价因素,受国际原油价格下滑影响,2018-2019年冬季整体燃料油价格相对偏低,显著降低了运输成本。
        另外,受春节务工人员提前返乡过年影响,1月份服务行业人员显著减少,供给收缩价格上涨。再加之春节错位影响,2019年春节较2018年春节提前11天,加剧了1月份返乡务工人员的减少,导致1月份服务价格同比增速较前月上涨0.3个百分点。
        PPI:受低翘尾因素影响PPI增速继续下滑
        2019年1月份,PPI同比增长0.1%,较2018年12月份下滑0.8个百分点,这主要归因于相对较低的翘尾因素。
        据国家统计局测算,在1月0.1%的同比涨幅中,2018年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点,这远低于2018年同期4.0%的翘尾因素。从环比来看,2019年1月份PPI环比下降0.6%,较前月降幅收窄0.4个百分点。其中,石油、煤炭及其他燃料加工业价格环比降幅收窄3.1个百分点,但燃气生产和供应业价格环比增速却下滑了1.6个百分点。  

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