已披露37家券商1月营收合计191.44亿，环比下滑36%，可比口径同比上升0%；净利润67.57亿元，环比下滑3%，可比口径同比下降4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A股市场的回暖叠加政策的持续推进，券商全面受益，建议继续关注券商的配置价值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）推荐综合实力强劲的龙头券商中信证券、华泰证券、中信建投。
        1月券商业绩环比下滑3%，同比-4%。已披露37家券商1月营收合计191.44亿，环比下滑36%，可比口径同比上升0%；净利润67.57亿元，环比下滑3%，可比口径同比下降4%；中信、广发、招商1月净利润位列前三，方正、华西、东方1月净利润环比增速排名前三。
        行情回暖，券商业绩有望逐步复苏。1月市场整体呈现上涨趋势，上证综指上涨3.64%，深证成指上涨3.31%，创业板指下跌1.80%，中小板指上涨2.84%；债市表现稳定，中证全债指上涨0.97%，自营业务将受益于1月行情的反弹。  股基日均成交额环比上升2.41%至3,219亿元，经纪业务收入预计将有所回暖。两融余额较12月末下降3.64%至7,282亿元，全市场股票质押参考市值较12月末上升2.44%至4.34万亿元，利息净收入短时间内或将维持较低水平；股票承销1,141亿元，环比上升66.10%，债券承销4,809亿元，环比减少22.89%，预计投行业务收入环比有望改善。1月份券商总体业绩环同比均小幅下滑，同比下滑幅度显著收窄，业绩有复苏迹象。
        政策利好与行情回暖双击，继续看好券商板块。科创板实施规则征求意见稿出台，在为券商投行以及经纪等业务带来增量贡献的同时，也将有助于券商大投行业务的转型升级，尤其利好投行业务强势的龙头券商。此外，证监会持续发布利好政策：1）放宽了证券公司权益类风险资本准备比例，减少资本占用；2）拟开放证券公司交易系统外部接入，激活市场；3）放宽QFII准入条件、扩大投资范围，进一步开放资本市场，券商将持续享有强有力的政策支撑。随着近期A股市场的回暖，券商有望领航反弹行情，继续关注券商“进可攻退可守”的配置价值。推荐综合实力强劲的龙头券商中信证券、华泰证券、中信建投。
        本月回顾
        行情：本月市场指数沪深300、证券行业、保险行业上涨，创业板指、互联网金融下跌。其中，沪深300上涨6.34%，证券行业上涨8.20%，保险行业上涨11.05%，创业板指下跌1.80%，互联网金融下跌6.94%。
        经纪：本月市场股基日均成交量3219.7亿元，环比上月上升2.41%；新增投资者数量85.86万人，日均换手率1.91%。
        信用：本月市场股票质押参考市值43407亿元，环比上月上升2.44%；两融余额7281.9亿元，环比上月下降3.64%。
        承销：本月股票承销金额1141亿元，债券承销金额4809亿元，证监会IPO核准通5家。
        风险提示：
        政策出台与国际环境对行业的影响超预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；市场连续下跌对信用业务和自营业务带来的风险。