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交通运输行业研究报告:光大证券-交通运输行业周报:快递春运数据喜人,航空春节假期旅客量增速低于预期-190217

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2019-02-18 11:53:56
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陆达,程新星
研报出处: 光大证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,087 KB 分享者: cao****517 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        核心观点:
        2019  年春节假期航空旅客量增速低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2019  年春节假期期间(2  月4  日-10  日),民航运行安全平稳有序,共保障航班11.1  万班,运送旅客1258.6  万人次,同比分别增长6%、10.6%,平均客座率约86%,全国航班正常率为83.31%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)之前国家发改委预测,2019  年春运全国旅客发送量将达到29.9  亿人次,比上年春运增长0.6%。其中民航7300  万人次,同比增长12%。另外2018  年春节黄金周7  天内(2  月15  日-21日),我国民航运送旅客1140  万人次,同比增长16.1%。
        快递春运数据喜人,建议关注申通、圆通。从1  月21  日至2  月10日春运期间,全国邮政行业寄递服务业务量为12.89  亿件,较去年同期增长了35%;投递包裹16.1  亿件,较去年同期增长33%。由于过往春节期间多数快递网点休息,而今年更多网点选择上班,因此我们认为35%的增量基本符合预期。我们继续维持我们对快递行业的观点,我们认为家加盟快递申通、圆通、韵达目前增速已趋同,未来或将保持“齐头并进”的态势,并进一步压缩中小型快递企业的生存空间。目前申通、圆通相较于韵达估值较低,未来若各家增速趋同,两家公司估值同样有望与韵达趋同,建议投资者重点关注。
        ◆投资建议:
        建议关注防守型的铁路板块,以及高增速且低估值的快递、大宗物流板块。
        ◆数据回顾:
        2019  年第七周,交通运输行业指数上涨3.42%,跑赢沪深300  指数0.61  个百分点。分子行业看,本周投资者风险偏好骤起,创业板以及小市值股票涨幅明显,物流、公交、港口等板块均有非常明显的超额收益,分别上涨6.14%、5.00%、4.80%。防御性板块表现不佳,铁路板块下跌0.86%。
        航运周度数据梳理:(1)波罗的海干散货指数BDI  报收于639  点,周涨幅6.32%;(2)BDTI  收于818  点,周涨幅2.89%;(3)中国沿海干散货运价指数CCBFI  收于947.45  点,周涨幅1.61%;(4)中国出口集装箱运价指数CCFI  收于888.84  点,周跌幅0.28%。
        ◆风险分析:
        宏观经济大幅下滑导致的行业需求下降。
        

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