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纺织服装行业研究报告:华金证券-纺织服装行业周报:1月纺织服装出口额同比增长9.2%,增速较12月环比回升-190217

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2019-02-18 14:40:54
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王冯
研报出处: 华金证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 领先大市-A
研报大小: 478 KB 分享者: 津****业 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        板块行情:上周,SW  纺织服装板块上涨4.36%,沪深300  上涨2.81%,纺织服装板块跑赢大盘1.55  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW  纺织制造板块上涨4.27%,SW  服装家纺上涨4.42%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW  纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE  为17.53  倍,SW  纺织制造的PE  为15.81  倍,SW  服装家纺的PE  为18.49  倍,沪深300  的PE  为11.04  倍。SW  纺织服装的PE  低于近1  年均值。
        公司行情:本周涨幅前5  的纺织服装板块公司分别为:上海三毛(+24.04%)、安奈儿(+20.36%)、商赢环球(+16.3%)、振静股份(+14.96%)、金发拉比(+13.2%);本周跌幅前5  的纺织服装板块公司分别为:诺邦股份(-16.13%)、天创时尚(-3.62%)、嘉欣丝绸(-1.48%)、兴业科技(-1.19%)、森马服饰(-0.95%)。
        行业重要新闻:1.2019  年1  月纺织服装出口同比增长9.2%,纺织出口双位数增长;2.1  月份工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,衣着类上涨1.6%;3.2018  年新疆棉花产量高达511.1  万吨,同比增长11.9%;4.美国农业部2  月预测报告:调减全球棉花产量消费量;5.中美磋商结果未定,棉花市场购销恢复缓慢。
        海外公司跟踪:1.Puma  四季度中国增长强劲,2019  年前景逊预期;2.361  度发盈警,预计2018  年纯利暴跌,电商渠道大幅亏损;3.Under  Armour  四季度超预期,库存改善12%。
        公司重要公告:【鲁泰A】高管减持完成;【旺能环境】签署担保合同;【华孚时尚】回购股份进展;【星期六】终止与深圳汇洁合作事项;【梦洁股份】董事减持进展;【嘉兴丝绸】拟调整募投项目投资结构;【华斯股份】出资1  亿元设立小镇实业;【搜于特】回购股份进展;【棒杰股份】尚未实施回购;【多喜爱】控股股东被动减持达1%;【比音勒芬】回购股份进展;【延江股份】荣获宝洁“年度最佳合作伙伴”“优秀供应商奖”。
        投资建议:2018  年社零增速持续放缓,四季度社零增速约为8%,春节全国零售餐饮销售额增速同比放缓,或意味着一季度零售在高基数下表现一般。2018  年12  月限额以上纺服零售增速环比回升,目前纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,森马服饰;(2)目前估值处于低位,业绩有望稳健增长的家纺企业,罗莱生活;(3)受益于电商销售快速增长的供应链平台企业,南极电商;受益跨境电商的跨境通。
        风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。

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