投资要点
板块行情:上周,SW 纺织服装板块上涨4.36%,沪深300 上涨2.81%,纺织服装板块跑赢大盘1.55 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW 纺织制造板块上涨4.27%,SW 服装家纺上涨4.42%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看,目前SW 纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE 为17.53 倍,SW 纺织制造的PE 为15.81 倍,SW 服装家纺的PE 为18.49 倍,沪深300 的PE 为11.04 倍。SW 纺织服装的PE 低于近1 年均值。
公司行情:本周涨幅前5 的纺织服装板块公司分别为:上海三毛(+24.04%)、安奈儿(+20.36%)、商赢环球(+16.3%)、振静股份(+14.96%)、金发拉比(+13.2%);本周跌幅前5 的纺织服装板块公司分别为:诺邦股份(-16.13%)、天创时尚(-3.62%)、嘉欣丝绸(-1.48%)、兴业科技(-1.19%)、森马服饰(-0.95%)。
行业重要新闻:1.2019 年1 月纺织服装出口同比增长9.2%,纺织出口双位数增长;2.1 月份工业生产者出厂价格同比上涨0.1%,衣着类上涨1.6%;3.2018 年新疆棉花产量高达511.1 万吨,同比增长11.9%;4.美国农业部2 月预测报告:调减全球棉花产量消费量;5.中美磋商结果未定,棉花市场购销恢复缓慢。
海外公司跟踪:1.Puma 四季度中国增长强劲,2019 年前景逊预期;2.361 度发盈警,预计2018 年纯利暴跌,电商渠道大幅亏损;3.Under Armour 四季度超预期,库存改善12%。
公司重要公告:【鲁泰A】高管减持完成;【旺能环境】签署担保合同;【华孚时尚】回购股份进展;【星期六】终止与深圳汇洁合作事项;【梦洁股份】董事减持进展;【嘉兴丝绸】拟调整募投项目投资结构;【华斯股份】出资1 亿元设立小镇实业;【搜于特】回购股份进展;【棒杰股份】尚未实施回购;【多喜爱】控股股东被动减持达1%;【比音勒芬】回购股份进展;【延江股份】荣获宝洁“年度最佳合作伙伴”“优秀供应商奖”。
投资建议:2018 年社零增速持续放缓,四季度社零增速约为8%,春节全国零售餐饮销售额增速同比放缓,或意味着一季度零售在高基数下表现一般。2018 年12 月限额以上纺服零售增速环比回升,目前纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,森马服饰;(2)目前估值处于低位,业绩有望稳健增长的家纺企业,罗莱生活;(3)受益于电商销售快速增长的供应链平台企业,南极电商;受益跨境电商的跨境通。
风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。