投资要点:
一周市场回顾:
上周餐饮旅游板块上涨 7.28%,沪深 300 指数上涨 2.81%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】旅游板块表现强于沪深 300 指数,跑赢沪深 300 指数 4.47pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块自年初至今上涨1.42%,列所有中信一级行业末位。上周 28 个中信一级行业收涨,仅银行收跌。涨幅最高为电子元器件 11.02%,跌幅最高为银行-1.06%。餐饮旅游行业上涨 7.28%%,列全部 29 个中信一级行业第 4 位。上一周旅游行业四个 子 板 块 均 上涨 。 景区 、 旅 行 社 、酒 店 、餐 饮 子 版 块 分别 收 于5.31%/8.88%/6.97%/6.24%。从个股来看,上周餐饮旅游板块中仅有 1 只个股下跌,涨幅居前个股为*ST 云网、中国国旅、首旅酒店、中青旅、腾邦国际。
餐饮旅游行业估值目前处于一个相对稳定的平台期。截至上周收盘,餐饮旅游行业估值(TTM 整体法)为 28.17 倍,比前一周上升 1.89 个单位。估值溢价率上调 7.03pct 至 196.54%。各细分子行业的估值近期均有回升,其中餐饮子版块已回升至近半年最高值。截至上周收盘,景区、旅行社、酒店、餐饮子板块估值分别为 23.48 倍(+1.17)、33.82 倍(+2.77)、22.59 倍(+1.36)、41.65 倍(+2.43)。
投资建议:
从去年国庆黄金周和今年春节黄金周的出游数据来看,居民的出游意愿和旅游消费情绪较前期有所下降。从行业发展来看,在经济整体承压的环境下,服务行业不可避免受到影响,行业增速下降、景气度下滑,消费对经济的拉动作用减弱。但中长期来看,消费分层现状下人口红利仍有相当大的空间。今年以来旅游行业指数表现相对较弱,对于一些业绩优良、估值回调到位的旅游行业个股,目前是比较好的配置时间窗口。
维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的:1)免税业龙头公司中国国旅(601888,离岛免税政策利好,并购整合,探索国际扩张);2)关注具备长期成长空间,业绩表现良好的公司:宋城演艺(300144,国内演艺市场龙头,业绩具备高成长性)。
风险提示:
1)宏观经济增速下行;
2)旅游行业系统性风险;
3)重大意外灾害事件。