上周(2019/2/10-2019/2/16)上周 40 个重点城市新房合计成交 220 万平米,环比上升 391.9%;2 月截至上周累计日均成交 21 万平米,环比 1 月下降64.1%,较去年 2 月下降 42.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:2278.2%、1129%、154.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)央行公布 1 月金融数据,人民币贷款增加 3.23 万亿元,M2 增速 8.4%,均大幅超市场预期,融资环境方向性改善。但今年以来行业成交下行,1 月日均成交量较去年同比下降约10%,二三线下降更加显著。我们认为 19 年行业销售面临较大下行压力,但政策及融资环境改善起到一定对冲作用,一线城市有望领跑全国。在 16-18年销售高增及预收账款充足的背景下,龙头及高成长房企 18-20 年业绩锁定性较强,基本面坚实,快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度,价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。我们重申板块强于大市的评级,推荐组合:1)龙头房企:万科 A、保利地产、新城控股;2)区域房企:华夏幸福、招商蛇口、荣盛发展;建议关注高成长性房企:中南建设、阳光城等。
支撑评级的要点
板块行情:上周 SW房地产指数上涨 1.91%,沪深 300指数上涨 2.81%,相对收益为-0.9%,板块表现弱于大市,在 28个板块排名中排第 26位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前 5位的房地产个股分别为:华丽家族、中茵股份、市北高新、世荣兆业、中关村。
公司动态:因长期亏损,云南华侨城挂牌昆明阳宗海项目公司 50%股权;旭辉控股拟发行 3亿美元优先票据,年利率 7.625%;阳光城 1月份销售 118.1亿元,斥资 23亿新增 6个项目;荣盛发展首月签约金额 46.45亿元,同比下降2.76%;世茂房地产发行10亿美元优先票据,利率6.125%。
政策新闻:央行公布 1月份人民币贷款增加 3.23万亿,创单月历史新高;成都修订公积金实施细则,扩大贷款对象、严格“认房认贷”;北京出租房收入税率大幅下调,月租金 10万以下仅 2.5%;统计局公布 1月 CPI同比上升 1.7%,居住价格升 2.1%。
行业数据:上周 40 个重点城市新房合计成交 220 万平米,环比上升391.9%;2 月截至上周累计日均成交 21 万平米,环比 1 月下降 64.1%,较去年 2 月下降 42.9%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:2278.2%、1129%、154.1%,北上广深环比变化分别为:2619.8%、2500.1%、1415.5%、NA。14个重点城市住宅 3个月移动平均去化月数为5.2 个月,环比下降 1.84 个月。前周 100 个重点城市土地合计成交规划建筑面积 8万平米,环比下降 99.7%;年初至今累计成交 1.02亿平米,同比下降 35.2%。
风险提示:融资收紧背景下流动性紧张;需求端去杠杆超预期导致销售大幅下滑;房贷利率水平持续提升。