公司18年业绩预告归母净利润中位数1.09亿（+43%），扣非净利润中位数7745万（+37%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩略超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　估计18年收入端增速在35%左右，大量项目收入在四季度确认，因此四季度最为关键。18年公司产能主要在年底投入，全年产能整体处于饱和状态。在需求端高景气度的拉动下，安排加班加点，取得了显著的业绩。
　　需求端景气度很高
　　创新药新政后新药研发进入高速增长期。从公司订单来看，去年预计大约较前年同期增长50%。从历史数据来看订单明显大于营业收入。从直接的先导性指标来看，三季度预付账款较去年同期增加28%。
　　行业空间逐步放大
　　CRO领域受益于研发费用和外包比例的快速增长，药物临床前分析测试占CRO整体的15%，安评在药物分析测试中约占三分之一，尽管目前行业整体空间仅50亿左右，但随着研发如火如荼推进会快速放大。
　　产能今明两年大幅释放
　　2018年中北京+苏州动物房约18000平方（不含检疫），2018年底苏州新增动物房约10000平，另外检疫动物房3000平也会投入使用。
　　预计新动物房两年产能利用率能够用满，因此产能今明两年将得到大幅释放。未来如有需要产能可以进一步扩充。
　　公司业内竞争优势明显，毛利率高
　　公司做了20多年，经验丰富，市占率约25%。新进入者需要5年才能进入成熟状态。科研院所竞争力较弱。技术上相对查尔斯河差距不大，定价便宜30-40%。
　　盈利预测与投资评级
　　预计公司2018-2020年EPS为0.95/1.44/2.16元，对应PE为62.7/41.4/27.5,给予公司“买入”评级。
　　风险提示:大型CRO进入竞争加剧