1.宏观转暖叠加油价上涨，聚酯产业链有所复苏
        2019  年  1  月国内外宏观环境转暖，布伦特原油单月上涨  15%，大宗商品迎来反弹，聚酯产业链心态随之改善，厂家春节前低价位积极备货，聚酯工厂库存也得以降至低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.PX：依然处于较高盈利区间
        2019  年  1  月国内  PX  产量  92.3  万吨，同比-2.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2019  年  1  月布伦特原油单月上涨  15%，宏观环境与原油上涨支撑石脑油与  PX  价格，春节前后  PTA  并未出现明显降负荷情况，PX  需求端得到有力支撑，1  月  PX-石脑油单位利润达到  1447  元/吨，延续高位，PX-石脑油单位利润在  2  月上旬更进一步，达到  1707  元/吨，PX  依然处于较高盈利区间。
        3.PTA：春节前行业开工率较高，节后库存压力显现
        2019  年  1  月国内  PTA  产量  351.2  万吨，同比+4.7%。春节前后  PTA  行业开工率并未下降，一直维持  77-80%之间，主要原因系聚酯下游春节前低价位囤货较为积极，终端也陆续接到了些部分订单。盈利方面，2019  年  1  月  PTA环节单位吨利润  192  元/吨，较  2018  年  12  月  220  元/吨环比-12.5%。另外值得关注的是  PTA  库存在春节归来后达到  122  天（2  月  15  日），2  月  1  日  PTA行业库存仅为  95  天，PTA  环节后续库存压力显现。
        4.聚酯：短纤、瓶片效益较好，长丝盈利小幅回升
        涤纶长丝：2019  年  1  月国内全口径涤纶长丝产量  267.1  万吨，同比+3.1%。春节前  1  月聚酯装置检修较多，1  月下旬涤纶长丝开工率仅为  60%附近，行业去库存效果显著，2019  年  2  月  1  日  POY/FDY/DTY  库存分别仅为  4/7/14天；春节归来随着检修装置陆续恢复生产，涤纶开工率恢复至  71.8%的正常水平，截止  2  月  15  日  POY/FDY/DTY  库存又迅速攀升至  10/14/23  天。盈利方面，1  月  POY/FDY/DTY  单位利润分别为  208/251/432  元/吨，较  2018  年12  月分别环比+2.6%/74.0%/21.4%，1  月份  DTY  单位盈利优于  POY  与  FDY。
        涤纶短纤：2019  年  1  月国内涤纶长丝产量  48.9  万吨，同比+7.9%。进入  2019年涤短库存一降再降，2  月以来涤纶短纤库存维持在  5-8  天，考虑到必要的工厂备货及在途库存，这一库存水平极低，体现了当前涤短紧张的供需格局。盈利方面，涤短  1  月单位利润高达  641  元/吨，创近一年内盈利最佳水平。
        聚酯瓶片：2019  年  1  月国内聚酯瓶片产量  65.3  万吨，同比+11.4%，产量同比高增一方面因  1  月瓶片盈利好转，行业负荷抬升，另一方面因  18  年  1  月瓶片产量基数较低。盈利方面，进入  19  年以来瓶片盈利显著改善，19  年  1月瓶片单位利润  477  元/吨，18  年  12  月瓶片单位利润仅为-50  元/吨，瓶片单位盈利环比大幅提升。
        风险提示：原油价格大幅波动；纺织织造终端需求走弱。