报告摘要:
本周观点:1月零售销量回暖明显,库存加速去化
1月车市零售端环比回暖,库存系数下降到警戒线以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据乘联会数据:1月车市零售同比增速为-2%,较去年12月同比增速-17%呈现明显好转;1月批发增速为-17%,较去年12月同比增速-15%略有下滑,厂商主动去库存意愿强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,根据中国汽车流通协会数据:1月经销商综合库存系数为1.4,同比下降12%,环比下降19%,库存水平位于警戒线以下。
零售明显回暖、库存呈现去化,静待行业进入向上新周期,近期长安欧尚打响汽车补贴第一枪,随着刺激消费具体政策的陆续落地,结合去年车市受购置税透支影响表现低迷、但国内汽车千人保有量较发达国家仍有很大空间,我们判断:Q1-Q2行业零售数据将持续好转,库存加速去化,Q3批发数据有望触底反弹,行业进入向上新周期。叠加目前行业估值处于历史低位,2018Q4基金持仓继续低位徘徊,交易阻力偏小,看好板块配置价值。
本周行情:汽车板块本周涨跌幅+3.66%,位于28个一级行业中第19位
本周上证综指涨2.45%,汽车板块涨3.66%,位于28个一级行业中第19位。客车、汽车服务、货车、汽车零部件和乘用车板块分别上涨7.6%、6.8%、4.4%、3.5%、2.4%。本周涨幅前五的公司包括:中通客车(18.3%)、八菱科技(16.4%)、斯太尔(16.3%)、湖南天雁(15.0%)、恒力实业(14.9%);跌幅前五的公司包括:常青股份(-5.7%)、华域汽车(-4.4%)、上汽集团(-1.6%)、跃岭股份(-0.5%)、潍柴动力(-0.2%)。
北上资金跟踪:本周沪股通/深股通净买入128.28亿/135.43亿,较上周环比增11.3%/增23.2%。11只MSCI成分股中11只获得北上资金增持(11/11),其中宇通客车、福耀玻璃和潍柴动力最受青睐,分获增持15.40%、14.20%、7.36%。
重要政策新闻
行业新闻:1.中国汽车流通协会:1月库存系数1.40,一年来首次低于警戒线;2.1月份中国汽车出口增加16.3%至9万辆;3.工信部发布2019年第1批新能源汽车推荐目录;4.长安欧尚实施汽车下乡补贴 最高可补22000;5.乘联会周度数据显示1月零售同比降2%
风险提示:销量不及预期,突发召回事件,放开整车股比、中美贸易摩擦影响,刺激消费政策效果不及预期