事件：
　　公司发布2018年度业绩快报：2018年实现营收32.81亿元，同比增长52%，实现归母净利：3.16亿元，同比增长25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　Q4业绩表现亮眼，全年业绩略超预期
　　业绩增长主要受益于公司新产能充分释放，锂电正极材料业务销量及收入实现快速增长，扣非后净利润同比大幅增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司全年实现归母净利润3.16亿元，相较于2017年2.5亿元的净利润同比增长25%，3.16亿元中预计智能装备（中鼎高科）贡献6000万元，正极材料2.56亿元。其中四季度预计为1.1亿元，预计智能装备（中鼎高科）2000万元，正极材料9000万元；公司四季度出货约5000吨，4季度正极单吨净利仍约1.7+万元/吨，同三季度单吨净利相比基本保持不变，超出市场预期。
　　海外占比提升，客户结构不断优化
　　目前公司海外产品占比30%，其中储能占绝大部分，预计2019年随着公司进入海外优质客户供应链体系，动力电池领域有望取得进展，配套质车型，海外占比有望在19年快速提升。同时国内客户不断优化，比亚迪、孚能等客户出货量迅速攀升，公司产品一直处于供不应求状态。
　　高镍产品逐步渗透，产能快速投放
　　目前公司产品主要是高品质523，全年高镍占比仅仅5%，目前公司新建设产线全部为NCM622、811高镍产线，预计未来随着高镍产能的投放以及市场渗透率的提升，公司在高镍产品市占率以及盈利能力方面都将获得提升。预计2019/2020年高镍出货量有望达到20%/30%。同时，公司新建产能江苏三期和常州基地也将在19年逐步投产，2019年公司预计将实现出货2.5万吨（自产+外协），产销量快速增长。
　　盈利预测与估值：
　　预计2019-2020年公司将实现净利4.0、4.8亿，对应EPS为1.09、1.31元/股，分别对应26、21倍PE。
　　风险提示：产能扩张不及预期；订单增长不如预期；资产减值风险；行业政策风险。