投资建议
美国 2 月非农数据好坏参半,降息概率上升,继续看好黄金板块;钴价继续探底,靠近历史底部,建议左侧布局行业龙头,相关标的:山东黄金、寒锐钴业、华友钴业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业点评
黄金:非农数据好坏参半,金价维持震荡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周伦敦金价震荡上涨 0.36%至1298.18 美元/盎司。2 月新增非农就业人数 2 万人,远远低于预期值 18.1万人和前值 30.4 万人,创 17 个月以来新低;同时,2 月平均时薪同比 3.4%,高于预期 3.3%和前值 3.2%,创 2009 年 4 月以来的新高。数据公布后,联邦利率期货快速变化,2019 年加息概率降为 0,降息概率上升至 19.8%。趋势上看,美国经济放缓已成定局;节奏上看,薪资水平上行或引发通胀担忧,拖累降息节奏。我们继续看好金价上涨,看空美国经济,维持黄金板块的买入评级,推荐标的:山东黄金。
钴:价格持续探底,左侧布局龙头。本周 MB 标准级钴报价 14.70(-0.45)-15.50(-0.50)美元/磅,合金钴报价 14.60(-0.40)-15.75(-0.25)美元/磅。据上海有色网报价,本周国内硫酸钴价格下跌 3.97%至 6.05 万/吨,四氧化三钴价格下跌 4.65%至 20.5 万/吨,电解钴价格下跌 2.03%至 29.00 万/吨。钴价继续下挫,阶段性供大于求仍在持续。我们预计,Q2 国内钴价完成探底,2020 年上半年钴价将重新上涨。维持板块买入评级,相关标的:寒锐钴业、华友钴业。
锂:价格缓慢走低。据亚洲金属网,本周电池级/工业级碳酸锂吨单价分别下降至 7.55/6.65 万元,氢氧化锂价格下降至 9.55 万元/吨。3 月锂盐厂商均已复产,赣锋 1.75 万吨碳酸锂产能已逐步爬坡,碳酸锂供应偏紧态势有望逐步缓解。我们维持原有的观点:短期来看,国内碳酸锂企稳至 2019 年一季度末;中期来看,锂矿山利润仍足够丰厚,价格见底有待至 2020 年。板块方面,受补贴政策存在上修的可能性,且筹码结构良好,有望继续取得相对收益。维持板块增持评级,相关标的:天齐锂业。
稀土:价格分化,镝铽产 品因缅甸矿进口受限预期走高。本周稀土价格分化, 据亚 洲 金 属网 报 价 ,氧化镝/氧化铽吨单价分别上涨 1.57%/0.68%至129/297.5 万元,氧化镨钕则下跌 3.28%至 29.45 万元/吨。中缅云南海关稀土矿通关缓冲期可能于今年 5 月份迎来较长时间的关闭,届时中重稀土开采所需的化工原料将会较为短缺从而影响氧化镝与氧化铽的供应量,叠加下游商家看涨心态浓厚,镝铽产品价格走高;而镨钕等轻稀土则供应较为充裕,需求相对不足,价格难以支撑。镝铽产品价格料将受供给收缩的影响持续走高,维持板块增持评级,相关标的:广晟有色。
风险提示
补贴退坡力度超预期,导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行;经济增长乏力导致需求下滑,钴、稀土、锂在其他领域需求下行。