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轻工制造行业研究报告:天风证券-轻工制造行业:为什么我们在当前翻多家居?-190317

行业名称: 轻工制造行业 股票代码: 分享时间:2019-03-18 11:41:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 范张翔,李杨
研报出处: 天风证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 2,378 KB 分享者: shy****314 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        家居板块:  
        看好  19  年地产后市场机会!把握家居估值修复和基本面拐点趋势,挖掘一季度确定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        核心逻辑:1、历史上家居估值水平和地产政策正相关,当前对  19  年地产因城施策、一二线交易回暖等预期乐观;  2、根据基于销售面积的交房模型预测,19/20  年交房面积同比增长  33%/17%,带来订单恢复;3、收入=客单价*订单数,18  年行业下行时依托配套品和套餐促销,客单价依旧同比增长  5-10%,19  趋势延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        投资建议:一季度筑业绩底,订单有望在  2  季度恢复,收入端伴随基数下降预计在3-4  季度提速明显,建议把握估值修复和基本面拐点趋势,推荐【索菲亚】【志邦家居】【好莱客】【敏华控股】【欧派家居】【尚品宅配】【顾家家居】。
        另外推荐一季报有望高增的【梦百合】。    
        包装及家用轻工板块:  
        看好行业整合和新型烟草拓展。包装板块受益产业链利润往中游制造转移,新型烟草是亮点,目前国内部分省级烟草公司都在积极研发和储备低温不燃烧产品,与众不同观点:单纯烟具制造并非核心竞争力,A  股公司能否参与国内整条产业链的价值分配(烟具、包装、薄片等环节)是核心!看好烟标和社会包装双轮驱动的【劲嘉股份】、19  年烟标进入快速放量期的【集友股份】。
        轻工消费板块:  
        优选细分行业龙头。建议关注龙头优势明显、办公文具放量+学生文具品类扩张的晨光文具。
          造纸板块:  
        关注细分板块供需格局,看好生活用纸。成本端受益木浆回调和人民币汇率趋稳,针叶浆期货推出利于对冲套保。看好成长+消费属性的生活用纸【中顺洁柔】。  
        风险提示:原材料价格上涨;房地产增速下滑;汇率波动

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